本报讯 随着CPI的回落，许多人相信政策已经开始“选择性”地放松，而更大幅度的放松也将很快到来。然而在瑞银证券首席经济学家汪涛看来，中国可能将继续目前政策微调的状态。

　　汪涛昨日表示，由于中国的出口和经济只是在逐渐放缓，政府将保持谨慎，避免政策放松得过快过猛。此外,由于地方政府目前正在换届，而新一届领导班子在上任第一年往往更具投资倾向，在这一背景下，未来数月中央政府可能会尤为小心，避免释放过于强烈的放松信号。中国可能将继续目前政策微调的状态，逐步扩大银行贷款规模、增加财政支出，而不会高调宣布实施刺激政策、改变“稳健”的货币政策基调。汪涛预计，2012年信贷额度将提高至8万亿元（预计2011年实现7.3-7.4万亿元），预算赤字将增加至GDP的2.5%左右，但政策基调不会出现明显变化。

　　由于10月份数据显示居民存款减少以及资本外流，很多人预计存款准备金率将立即大幅下调。然而在汪涛看来,未来两个月，若外汇流入持续枯竭、且财政存款的支出仍无法充分地向系统注入流动性，那么央行可能需要下调存款准备金率，甚至可能在2011年底之前下调。但若情况并非如此，则可能不需要下调存款准备金。汪涛还预计，在任何情况下，未来12个月里央行不会降息——即便2012年CPI降至3.5%，但实际存款利率也仅仅是为零。