腾讯科技讯（无忌）北京时间11月23日消息，据国外媒体报道，受美国网络视频租赁公司Netflix增发新股和发行债券进行融资的影响，该公司股票周二在纳斯达克市场下挫5.4%，报收于70.45美元。Netflix股价周二一度下探至69.00美元，创出20多个月的新低。

　　Netflix在周一晚宣布，该公司将发行价值2亿美元的新股，每股发行价为70美元。此外，该公司还将发行2亿美元的可转换债券。就在几个月之前，Netflix的股价还在300美元左右徘徊，如今的股价早已被腰斩再腰斩。

　　事实上，Netflix原本可以轻松的避免这种局面的出现。自2007年以来，Netflix已投入超过10亿美元用于股票回购。因为这种做法，导致截至第三季度末，Netflix持有的现金仅剩下3.66亿美元，而且该公司还背负着2亿美元的债务。在这段时间内，包括Netflix首席执行官里德哈斯廷斯（Reed Hastings）在内的公司高管，都在不断的通过抛售手中持有的股票套现。

　　在回购股票的同时，Netflix却无法提升现金储备来应对可能出现的业务衰退。由于此前预计着公司的订阅付费用户数量仍将不断攀升，Netflix与内容提供商提前签订了视频流内容大单。Netflix今年将向内容提供商支付35亿美元的合约费用，较上年增长了两倍以上。未来三年内，Netflix还将向内容提供商每年支付29亿美元的费用。

　　但是在今年夏季，随着Netflix上调收费标准之后，所有的一切都发生了变化，Netflix惊讶的发现公司的订阅用户数量开始出现流失。Netflix并没有标明用户数量的下滑已经停止，而且表示公司明年的业绩可能会出现亏损。Netflix此前还曾表示，在未来的几个季度，公司自由现金流可能将会拖净利润的后腿。截至今年9月底，Netflix的自由现金流为2.04亿美元，而同期该公司总计回购了2亿美元的股票。

　　不幸的是，发行新股和债券已成为了Netflix募集资金应对资金短缺的最佳选择。MarketAxess的统计数据显示，2009年，Netflix曾发行过价值2亿美元的8年期债券，这批债券的年息大约为7.3%。发行更多的债券，意味着支付更高的利息。Netflix此次发行的可转换公司债券将于2018年到期。

　　Netflix当前迫切需要的是恢复订阅用户数量的增长。这能够提升Netflix的利润率和现金流。当然随着订阅用户数量的提升，内容提供商在未来的合同中可能会再度提价。

　　Netflix的教训告诉我们，仍处于成长中的公司进行股票回购是极度危险的，这不仅仅因为回购的数量众多，而且也包括股价太高等因素。自2007年以来，Netflix的股票平均回购价格为每股45美元，仍低于公司当前70美元的股价。但是由于Netflix在近期进行了大规模回购，导致平均回购价格大幅提升。如果说Netflix待业务模式相对稳定后再进行大规模的回购，如今的这种局面就完全有可能会避免。