专家认为经济下行风险加大

　　□记者 方烨 北京报道

　　汇丰银行23日公布，11月汇丰中国制造业采购经理人指数(PM I)预览值录得48 .0，较10月终值大幅回落3个百分点，为近32个月以来新低。中国制造业产出指数预览值录得46.7，较10月终值大幅回落4.7个百分点，创下2009年3月以来最大降幅。经济学家认为，汇丰PM I预览值下跌超预期，说明中国经济下行风险正在加大。

　　对于48.0的PM I预览值，汇丰中国首席经济学家屈宏斌评论说：“汇丰中国制造业PM I预览值的下滑预示着工业增加值的增长很可能在未来几个月进一步回落至同比11%至12%左右，这反映了内需放缓和外需前景疲弱的影响，尽管出口订单指数目前仍表现尚可。”

　　国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松对《经济参考报》记者表示，11月汇丰中国制造业PM I初值达到2009年3月以来新低，该指数更多反映中小企业。从分类数据看，主要回落动力是内部需求减速。预期的外部需求放缓目前看尚不明显，但王岐山副总理近期强调：“不确定之中可以确定的是国际金融危机引发的世界经济衰退将长期化”，外部需求回落会成为下一步经济增速回落的主要因素，内外部需求的同时回落则会推动工业增加值增速继续回落。这显示9至10月份的扩张更多是阶段性的，同时11月份的经济收缩幅度目前看是小于2008年四季度和2009年一季度的。

　　巴克莱资本23日发布的研究报告表示，11月汇丰中国PM I预览值低于预期，显示中国工业生产继续放缓。虽然低于50的数据并不表示未来几个月中国工业生产一定陷入衰退，但至少现在中国经济下行风险正在加大。“中国2012年经济增速8.4%的预期有下调风险。”野村证券发布的报告也表示，汇丰中国制造业PM I预览值显示中国制造业活动再度大幅放缓，凸显中国明年第一季G D P增速降至8%以下的风险。

　　近来，各方对中国经济可能进一步减速表现出了极大的关注。尽管世界经济表现低迷对中国的出口造成了冲击，但正如巴曙松所讲，从当前已经公布的各种数据来看，影响尚不明显，所以主要原因还在于中国国内的经济运行存在问题，尤其是当前中国面临的金融风险正在加大。

　　中国社科院副院长李扬日前对《经济参考报》记者表示，中国企业负债率在全世界是最高的之一，中国金融体系中股权类资金严重不足是较大的问题。这是一个老问题，但是国际金融危机以来又进一步恶化了。特别是地方融资平台和保障性住房的融资问题。截至去年底，中国省、市、县三级地方政府性债务余额共10.72万亿元。从金融角度来分析，保障性住房的筹资机制又基本上复制了地方融资平台的模式，还会增加类似的债务，所以解决地方融资平台和保障性住房融资的资金来源将是一个很大的问题。

　　中国银行战略发展部高级经济师周景彤也表示，当前中国经济运行中出现了一些需要高度关注和亟待解决的问题，突出表现在：银行可贷资金明显不足，部分企业正常的贷款需求得不到满足；流动性不足和流动性过剩并存；以理财产品为代表的“影子银行”发展迅速。

　　中国人民大学经济学院副院长刘元春则说，当前地方投融资平台债务高筑、银行表外信贷的膨胀、民间融资的泛滥以及持续的资金虚拟化标志着中国金融扭曲和金融风险步入一个新时期。

　　针对当前金融领域面临的诸多问题，经济学家们一时间也给不出一个包治百病的药方，只能针对具体问题提出建议。由于汇丰PM I的主要样本来自中小企业，所以汇丰PM I的回落被认为更突出地表明了中小企业发展面临困难。对于中小企业融资难的问题，北京天则经济研究所学术委员会主席张曙光认为，解决的重点在于让民间融资阳光化和规范化。

　　他对记者说，中小企业生存环境的恶化，也威胁到银行体系的安全。“给民间资本以合法的地位和出路，放开民间融资渠道，搭建民间融资平台，实现资本要素的自由配置，使民间融资阳光化和规范化才是根本的出路。”