昨天，鄞州银行等浙江省农信系统部分机构获准定向下调人民币存款准备金率的消息不胫而走。尽管相关银行都表示没接到正式文件，但据业内人士透露，鄞州银行和萧山农村合作银行收到了存准率定向下调的通知。存款准备金率从由原来的16.5%下调至16%，新标准自11月25日起生效。此次下调存款准备金率浙江省涉及机构数有6家。

　　“不过是去年调高了，今年调下来。”业内人士向记者解释。据了解，这些机构此前曾因没有完成涉农贷款等指标而被上调存款准备金率，此次定向下调，是因为在涉农贷款相关领域有所突破，相关部门以下调存款准备金率的方式加以鼓励。

　　此前，浙江省农信系统部分机构获准定向下调准备金率的消息，曾引发了市场的广泛关注和猜想，不少专业人士表示，这意味着货币政策开始出现松动；也有人分析，可以是因为此前浙江不少地方出现民间借贷危机，众多微小企业求资若渴，而使浙江成为定向宽松的特定区域。对此，人民银行杭州中心支行表示，此次对部分农村合作银行调整存款准备金率，与当前市场资金面预期并无直接关联。

　　据人民银行杭州中心支行介绍，近年来人民银行对农村合作银行实施有区别的存款准备金率政策，每年11月对农村合作银行当年前三季度的信贷情况进行评估，对支农信贷投放力度不能达到一定标准的农村合作银行执行比正常水平高0.5个百分点的存款准备金率。2010年11月25日起，经评估对全国20多家农村合作银行(其中浙江省6家)执行有区别的存款准备金率(现为16.5%)，期限一年。今年11月到期后，上述金融机构支农信贷已达标，人民银行对其恢复执行正常的存款准备金率水平(16%)。“对这些农村合作银行的存款准备金率恢复正常水平不能理解为下调其存款准备金率。”人民银行杭州中心支行相关人士补充。

　　财经观察

　　差别化调整，不宜视为政策的全面转向

　　从之前准备金率的连续多次上调，到部分金融机构被获准下调，货币政策微调迹象日趋明显，不过这仅仅是一次政策结构性定向调整事件，市场不宜将之视为政策的全面转向。

　　准备金率的差别化调整，是近年来央行货币政策工具的重要组成部分。近年来，央行把差别存款准备金率政策作为引导商业银行信贷合理投放的重要政策工具。去年起，针对部分银行信贷投放过快，央行在一定期限内对部分银行上调准备金率，实施惩罚性的差别存款准备金政策。

　　随着近几个月来国内外经济金融形势的微妙变化，近期国内货币信贷市场资金趋紧态势日益明显，一些中小金融机构出现了因存款流失明显而导致贷款投放不足的问题，直接抑制到中小企业及三农领域的融资需求。在这一背景下，差别下调部分机构准备金率，是央行应对市场变化、货币政策更具针对性和灵活性的体现。

　　不过，此次相关机构获准定向下调存准率仍具有一定的特殊性，尚不具政策全面转向的标志意义。考虑到当前物价仍处于较高位置，若存款准备金率全面下调，则极有可能带来银行信贷的全面反弹，构成物价反弹压力，将加大物价调控的难度。

　　日前发布的《三季度货币政策执行报告》明确提出，下阶段继续实施稳健的货币政策，同时将更加注重政策的针对性、灵活性和前瞻性，把握好政策的力度和节奏，适时适度进行预调微调。据新华社