摩根大通中国区董事总经理龚方雄26日在出席2011第三届友邦保险高端财富论坛“负利率时代”中国家庭财富管理之道” 活动时表示，我们是全球最大的商品资源使用国，如果全球商品资源暴跌，对中国是重大的利好，全球之危、中国之机。商品资源跌对中国控制通胀，将来通胀往下走，然后政策空间就会释放出来，这都是利好的，这个时候为什么要退出市场呢？

　　龚方雄在谈到国内市场时表示，现在中国A股市场确实太低迷了，估值现在只有13倍，金融板块的市盈率只有5～6倍，我们一年的存款利息只有3.5%，金融板块的净资产回报率还是有17%左右。就说明年经济会放缓，假如中国经济仍然能够保八，银行的金融板块的盈利成长仍然能够保证15%以上，它的净资产回报率做到15%还是容易做到的。但是如果盈利成长是15%以上，净资产回报率是15%，在3.5%的存款利息的情况下，银行体系或者金融板块的估值应该是多少？按正常市场价这些金融板块的市净率应该是2～3倍，而不是现在的1倍出头；市盈率应该是15倍左右，而不是现在的6～7倍。假如说这个银行的净资产回报率是15%，假如说你以3倍市净率买了这家银行的股票，对投资人来讲，你的回报率仍然是5%，因为你付了3倍净资产去买这个股票，但即使这样你这个5%的回报也比存在银行好，因为银行是3.5%的利息。

　　我们的股市太年轻，很多事情确实看不透，这点都是很正常的。美国股市的历史两百多年，1920年前的股市都是赌场，什么样各种各样的消息充斥着市场，大家都是凭内幕消息然后去投机炒作，直到1920年以后美国才出现了价值投资和证券分析。我们的股票市场才二十年，很多东西它还看不清楚。

　　股市发展的二十年里，刚开始采取的都是有限投资，上市公司有限，上市了以后，10%流通、90%不流通，所以当时市场估值就高，物以稀为贵。创业板一开始只有28家公司，估值就很高，所以这些公司的老板们中了彩了。投资一定要冷进热出，什么东西热你一定不要碰，所以巴菲特才会讲出，别人贪婪的时候你要恐惧，别人恐惧的时候你要贪婪。其实投资的原理很简单，你们去想一想到底应该怎么样投资。

　　华尔街有一个非常好的故事。一个投资银行家在华尔街工作，中午出去午餐，西装革履，然后顺便午餐完了之后皮鞋匠给擦擦皮鞋。皮鞋匠一看西装革履就知道是华尔街来的，你是银行家吧？是。你能不能给我推荐一只股票？这个投资家回到办公室，第一件事就是把手上的股票全部卖出，连皮鞋匠都要买股票，市场乐观的不得了，这时候就是退出的时候了。这就是巴菲特讲的那两句话，别人贪婪的时候你要恐惧，别人恐惧的时候你要贪婪。商品资源价格下来了，全球股市暴跌，我们经济跟着跌什么？我们是全球最大的商品资源使用国，如果全球商品资源暴跌，对中国是重大的利好，我一直讲是全球之危、中国之机。怎么别人跌了，我们也跟着跌呢？商品资源跌对中国控制通胀，将来通胀往下走，然后政策空间就会释放出来，这都是利好的，这个时候你为什么要退出市场呢？我们这个资本市场总之还是太年轻，太年轻的市场它就不够效率，只有在不够效率的市场才是最有机会的市场，才是最赚钱的市场。像美国这样非常成熟的市场，你赚钱就非常非常不容易，所以大家千万不要失去信心。