====本文导读====

　　【今日消息面】

　　国内：国家统计局：前10月我国工业利润增长25.3%

　　“两融”业务扩军 75家券商今起可提申请

　　国外：IMF或向意提供至多6000亿欧元金融支持

　　【主力动向】

　　打新热持续 18只基金竞追4新股　

　　【市场观察】

　　2400点下方地量将带来什么？|双重底与三重底的市场形态

　　【市场研判】

　　短期可能继续震荡走低|静待弱平衡被打破

　　====精彩阅读====

　　2400点下方地量将带来什么？

　　A股在2400点下方再现地量行情，沪市上周的日均成交量基本维持在500亿元左右。2307点的前期底部能否保住？是投资者最为关心的话题。

　　上周的A股有三个交易日围绕2400点反复展开争夺，最终连着三个交易日均失守2400点。这反映出大盘的疲弱，但也有人认为已经表现得相当抗跌。受到欧债危机进一步升级的影响，海外股市在上周遭遇较大震荡，道琼斯工业指数全周重挫4．8%，纳斯达克指数收跌5．1%，标普500指数收跌4．7%。德、法等欧洲国家的主要股指当周也有5%左右的跌幅；亚太市场同样遭空头打压，恒生指数全周跌去4．34%。相比之下，上证指数虽跌破2400点，但周跌幅只有1．50%。深证成指的跌幅也不大，全周下跌1．39%。有一种观点认为，如果考虑到新华人寿如期路演发行，以及上会的公司数量有增无减，A股市场算得上比较淡定。

　　从乐观的角度来看，地量行情的出现，预示着2400点下方的抛压逐渐减轻，大盘进一步下跌的空间不大。虽然股指尚未跌至2307点的前期底部，但日成交量已经率先触底。

　　然而，股市的底部很难单凭地量来判定，熊市中往往地量之后还有地量。上周，沪市周成交2479亿元，是9月下旬以来成交量最小的一周。值得注意的是，9月12日至16日的一周，沪市周成交为2121亿元，收于2482．34点。当时的周成交量比上周还少，但股指并没有由此止跌，而在随后的一周放量下跌并创新低。可见，地量只是大盘见底的一个信号，不等于给调整画上句号。

　　A股没有因为欧美股市的重挫而“一泻千里”，并非投资者对全球经济复苏的前景不存在担心。2400点下方的地量震荡行情，显示出A股投资者对政策面利好的期待。其一，期待管理层加速推出宽松政策。上周有两个消息引起关注，一是11月汇丰版PMI回落至荣枯分界线50以下，创32个月以来新低。二是鄞州银行等浙江省农信系统部分机构恢复执行16%的存款准备金率。虽然央行杭州中心支行解释称这些农信机构存准率的恢复并非下调，但0．5个百分点下降的客观存在，以及此事发生在信贷矛盾突出的浙江，强化了市场对央行政策微调的预期。某种程度上说，基本面的消息越是偏负面，股市投资者越是期待超预期推出宽松政策。工信部运行监测协调局副局长黄利斌上周称，明年中国规模以上工业增加值增速将比今年低1到2个百分点，建议适当定向放宽金融控制，支持企业发展。这一呼吁同样引发了政策进一步放松的遐想。

　　其二，期待股市融资节奏放缓。对于新任证监会主席郭树清上任以来推出的新政，市场最关心的不是强制分红而是扩容能否减速。有数据称，截至2011年11月23日，A股IPO募资总额近2233亿元，领先于第二名美国2076亿元的募资总额，自2009年以来连续3年居全球之首。假如A股继续在全球股市中戴着“融资王”的桂冠，市场功能的错位问题无法解决，投资者利益的保护很难有大的变化。上周，市场上出现陕煤、中交两只大盘新股或缩量发行的传闻，就反映出投资者在这方面的期待。年末的新股扩容能否减速，将成为影响大盘的重要因素。虽然管理层没有对扩容作出明确表态，但透过最近新股IPO发审通过率的下降，不少市场分析开始议论扩容压力或有所减轻。换言之，投资者不仅期待货币政策微调预调，而且希望管理层对扩容节奏“微调预调”。

　　上述两种对政策面利好的期待，减轻了2400点下方的抛压。目前看来，2307点的前期底部仍有一定支撑，但如果良好期待变成奢望，特别是新股扩容节奏反倒呈加快迹象，大盘不是没有被其他突发利空“拉下马”的可能。从这一点上说，政策因素对后市起到决定性作用，郭树清新政保护投资者的力度还有待加强。