铜是国际上较成熟的期货品种，目前国外从事铜期货交易的主要有伦敦金属交易所(LME)和纽约商品交易所(NYMEX)的COMEX分支。LME铜的报价是行业内最具权威性的报价。国内铜期货交易自推出以来未曾发生重大风险，履约率100%，充分发挥了期货市场的功能，铜的期货价格成为国内行业的权威报价，成为企业销售产品、采购原料及签订进出口贸易合同的定价依据。铜期货不仅是企业进行套期保值的有效工具，也是投资者良好的投资品种。

　　影响铜价变动的因素主要有：

　　1、国际国内经济形势。铜是重要的工业原材料，在经济局势动荡时，这个影响因素的权重在50%以上，比如2008年金融危机开始至今，铜价的波动几乎与经济事件的波动同步，目前正在欧美债务危机和国内货币政策的影响下，价格出现剧烈震荡。而因全球经济出现同步下滑，铜价也难以回到2003开始的那一个“超级周期”。

　　2、供求关系——影响价格波动的根本因素。在经济增长相对稳定的时候，供求关系的影响比重较大。体现铜期货供求关系的一个重要指标是库存，铜的库存分报告库存和非报告库存。报告库存又称“显性库存”，是指交易所库存，目前世界上比较有影响和进行铜期货交易的有伦敦金属交易所(LME)，纽约商品交易所(NYMEX)的COMEX分支和上海期货交易所(SHFE)。三个交易所均定期公布指定仓库库存。非报告库存又称“隐性库存”，指全球范围内的生产商、贸易商和消费商手中持有的库存，由于这些库存不会定期对外公布，因此难以统计，故一般都以交易所库存来衡量。

　　3、其他因素包括进出口政策、关税和成本等，均会直接或间接影响到供求关系的变化。此外，基金的交易方向对价格都有着推波助澜的作用，短期COMEX的铜价与CFTC公布的基金净头寸有着非常好的相关性。

　　近期铜价波动主要看欧债危机发展态势以及国内货币政策微调效果，也确实出现了外冷内热的情况，多空争夺激烈，国内现货升水在期价下跌中不断走高，也说明短期供应相对紧张，这对价格会有支撑。然而欧债危机短期无法根治，铜价中长期依然难以摆脱区间下移的走势。

　　文/广发期货刘碧沅