中国经济网11月30日讯 10月中国外汇占款负增长248.92亿元，为4年来的首次负增长。外汇占款负增长，意味着基础货币存量减少，通货膨胀压力正在消退。外汇占款负增长表象的背后是，贸易顺差逐步减少，资本外流增加。对此，经济学博士，中华工商时报副总编辑刘杉发表博文表示，外汇占款负增长或预示着人民币升值周期即将结束，中国经济将出现新特点。

　　刘杉分析指出，如果人民币升值周期结束，中国经济将出现以下特点。

　　特点一：经济低通胀低增长。

　　外汇占款负增长，将使货币存量减少，依靠高投资和出口的增长不复存在，宏观经济进入依靠内需的缓慢增长时代。

　　特点二：人民币资产重新定价。

　　随着外汇占款负增长，货币存量增速得到抑制，推升资产价格的货币力量不复存在，资产品价格失去了上升动力。一旦先知先觉者竞相抛货，资产价格必然从高位回落，进而出现大幅调整局面。

　　特点三：人力替代资本成为增长因素。

　　货币增发减少，资金供给紧张，资本密集型投资将受到抑制。从增长角度看，以人力替代资本，或成为短期维持增长的重要手段，而劳动力需求增长，将导致人力成本增加，进一步推动工资上涨，而这将改变收入分配方式，经济增长红利向劳动要素倾斜。

　　认识到中国经济出现的新特点，“保增长”就不可乱加码，宏观政策就不可过度放松。目前经济下滑，是宏观调控必然结果。在各界强调“保增长”过程中，货币政策不能急于放松，政府改革不能迟缓，“再平衡”也不该中断。维持一个稳定有序的慢增长，比一哄而上的“强劲增长”要有价值，更能持续。

　　作者简介：

　　刘杉 经济学博士，中华工商时报副总编辑

　　原文网址：

　　http://liushan.blog.sohu.com/195526658.html