做空报告质疑点与首份趋同 分众予以回应后股价逆转

　　“中资股狙击手”浑水昨天凌晨再度出手做空分众传媒，该机构在其官网上再次发布报告，维持分众传媒“强烈卖出”评级，称对其核心LCD商业模式仍存质疑，对其LCD显示屏数量也保持怀疑。分众传媒迅速予以回应，并针对浑水报告各个疑点逐一反击，分众股价也随着“剧情”的推进上演了一场由跌转升大逆转。

　　浑水分众二度交战

　　浑水

　　分众高估其LCD屏幕数量，其数码海报数量被重复计量，而管理层承诺的独立审核可能只是走个过场。

　　PK1

　　关于LCD屏幕数量

　　分众

　　公司的业务线分为楼宇网络和框架网络，楼宇网络有178382个设备，公司在过往报告中所列的设备总数完全正确，只不过没有对楼宇网络中的设备进行详尽的区分。同时，分众审计委员会已经聘请两家权威的独立调查机构，对分众LCD屏幕数量进行核查，这次核查除了楼宇网络的屏幕数量以外，还将包括框架网络的所有媒体数量。

　　浑水

　　分众多宗高溢价的收购及不合理的资产减值值得质疑：分众根本没有收购6家手机广告业务；“两位外部人士”在好耶收购交易中赚取2000万美元的合理性。

　　PK2

　　关于收购和资产减值

　　分众

　　公司对6家手机广告业务公司的股权收购协议可以充分证明分众的确收购了这6家手机广告业务公司的境外控股公司。关于好耶，浑水提及的“两位外部人士”即James Zhang和Xiong Xiangdong，前者时任好耶的首席财务官(CFO)，后者此前是好耶的法人代表，当时被聘为好耶的战略顾问，所以浑水对“两位外部人士”的指责是完全错误的。

　　机构继续看涨分众

　　浑水是在周二美股开盘后1个小时左右公布对分众传媒发布第二份质疑报告的，受消息影响，分众股价应声下跌至15.23美元，跌幅一度接近10%。

　　而在分众做出回应后，其股价在午后上演瞬间大逆转。美东时间下午14:30-15:30间一度回升至17.5美元的高位，最高涨至18.15美元，最终收报于17.08美元，微涨0.53%，成交量由日均的730万放大至1949万。

　　据了解，在浑水做空分众传媒后，长期追踪和研究分众的投行依旧表示继续看涨分众。摩根士丹利分析师季卫东指出，浑水公司报告所提出的许多收购估值过多及减记等都是2009年以前的问题，当时的许多高管也已不在，从2009年江南春回来做CEO起，分众已吸取教训，三年内没有再做什么收购，从而使业绩大幅上升。大摩预计分众今后三年的利润年增幅可能会达到30%左右，而对于分众当前的股价大跌局面，大摩认为是买入良机。

　　此外，高盛、里昂证券和野村证券均将分众股票定在“买入”级。（本报记者 马文婷）