港股继周四大升千点后，周末前先跌后回升。恒指轻微低开25点，早段偏软，但午后掉头向上，尾市更转跌为升，收市报19,040点，升38点；国指收报10,351点，升69点，成交额缩减至648亿港元。重磅股汇控（5.HK）继续造好，升1.6%。百丽（1880.HK）遭股东配股，套现逾10亿港元，拖累股价跌6.6%。联通（762.HK）再下调3G月费计划套餐，股价偏软，跌0.8%。

　　技术上，恒指及国指稍为整固后重拾升势，但成交额较周四显著回落，预料短线整固仍有可能持续。当整固完成后，恒指将会上试20,000点关口，国指则上试11,000点。

　　本周五，内地将公布11月份CPI，市场预期会跌至4.5%，创今年以来新低。食品价回落及翘尾因素减弱，是通胀迅速回落的主要原因。根据商务部统计，近两个月猪肉价格回落了10.7%。此外，领先于经济的PMI指数近期持续下跌，亦预示上月PPI跌幅可能较CPI为多，市场估计将由上月的5%降至2.9%。

　　通胀压力纾缓，本可利好股市发展，不过随之而来的经济增长放缓，却继续限制大市升幅。我们预期恒指中长期走势将维持大型上落市，区间介乎16,000至23,000点。观乎恒指及国指目前12个月远期预测市盈率只有9.5倍及7.7倍，远低于长期平均1个标准差以上，市场预计明年每股盈利增长率分别为9%及12%，估值已反映环球经济增长放缓，甚至可能有部份欧元区国家经济陷入衰退的预期。

　　至于近期市况大幅波动，主要受着多项消息主导，而我们认为这些消息（包括欧元区国债孳息率攀升、环球经济增长下调、各地央行联手救市，以及内地币货币政策立场转变等）将继续困扰大市。长线投资者应采取逢低吸纳的策略，一旦有负面消息出现导致股市迅速调整时，这是投资者入市的大好机会。

　　长期以来我们持续看好内银股、内房股及水泥股，由于三者业务集中于国内市场，较少直接受到外围经济影响，而估值偏低，预测市盈率低于长期平均。再者，内银及内房将受惠于货币政策微调，水泥股则受惠于内地大规兴建保障房政策。