过去两周，随着欧债危机持续发酵，全球市场波动加剧，国际投资人加速将资金撤离亚洲等被视为风险相对较高的市场。数据显示，自11月10日以来，在美国上市的中国ETF(投资中国公司的交易型开放式指数基金)遭遇资金流向的明显逆转。

　　不过，上周中国意外下调存款准备金率，让之前就对中国的“微调”充满期待的部分外资重燃对中国政策“转向”的乐观预期。太平洋投资管理公司的基金经理表示，他们正在买入中国的原材料股和工业类股，因为预期中国接下来的政策将更为注重刺激增长。

　　中国ETF遭遇资金流向逆转

　　随着欧债危机在欧美股市掀起新一轮冲击波，外资投资中国股市的热情遭遇重创。美国专业资金跟踪监测机构TrimTabs最新发布的统计显示，自11月10日以来，在美交易的中国ETF遭遇资金流向逆转。

　　近来，全球市场再起风波。上个月，全球股市市值累计蒸发近2万亿美元，主要受到欧元区债务危机恶化影响。

　　TrimTabs的统计显示，截至上周末的过去3周中，在美上市的中国ETF基金累计净流出2.34亿美元，中止了之前持续一个多月的资金净流入趋势。此前，因中国政策“微调”引发的乐观预期，外资10月份净买入中国ETF超过10亿美元，创两年来新高。

　　一些机构近期集体发出“多翻空”信号。11月6日曾发出买入H股投资建议的高盛上周一向其客户发出报告，建议立即结清对H股的做多头寸。高盛称，在当前的国内外形势下，风险天平已经向不利于中国股市的一面倾斜。

　　与此同时，大摩、瑞银、花旗等大行近期也纷纷宣布，调低对全球及中国经济明年的增长预期。

　　亚洲成资金流出“重灾区”

　　其他方面的数据也印证了资金从亚洲撤出的趋势。花旗集团上周五援引基金研究公司EPFR的数据称，截至11月30日当周，投资者从全球股票基金撤走资金17亿美元，为连续第4周出现资金外流。

　　以罗斯根为首的花旗分析师指出，11月最后一周，新兴市场股票基金资金流出非常明显，累计流出资金5亿美元。报告显示，在亚洲国家中，中国受到的“打击最为严重”，共流出资金3亿美元。

　　EPFR的统计显示，不包括日本在内，亚洲股票基金11月最后一周累计流出资金8亿美元，为连续第3周出现资金外流。

　　针对最新报告所反映的资金流新变化，花旗集团的分析师在报告中写道，美国多家银行近期评级被下调，加上美国赤字缩减前景不明朗，这些因素都让投资者不敢担负更多风险。

　　存准率下调点燃新一轮乐观预期

　　不过，随着中国在11月最后一天意外宣布下调存款准备金率，对于中国股市的看法可能又要面临新的考虑，一些机构已经表示，中国的政策可能转向，是时候考虑押注中国了。

　　高盛和汇丰大胆预计，中国可能在明年开始降息，尽管多数外资行仍认为，对通胀的顾虑可能促使中国明年在利率上按兵不动。不过，渣打等不少大行认为，此次意外降低存准率，可能标志着政策面开始从关注通胀，转向保增长。

　　政策面预期的微妙变化，已开始影响到一些机构对中国的投资取向。太平洋投资管理公司(PIMCO)的基金经理就表示，随着中国货币政策趋向宽松，以促进经济增长，现在该买入原材料股和中国工业类股。（来源：上海证券报）