上周沪指 5日均线降至2375点附近。这里值得大家注意的是，全周指数跌幅不大，虽然大盘的重心上周仍然在下移，但是沪指的周跌幅是0.82%，小于前一周的1.5%，这说明了虽然市场上攻目前很乏力，但是下跌的动能也在衰减。前期带动大盘上涨的创业板受到了周二证监会就退市制度征求意见稿的消息利空，上周跌了4.3%左右，这也是上周大盘受到压制的主要原因之一。

　　本周海外市场需要注意的是 12月9日欧盟峰会的结果。美国财长盖特纳将出访欧洲，与德国、法国、意大利及欧洲央行领导人商讨欧债议题，鉴于之前欧盟峰会一而再的让人失望，我们对本次峰会的结果并不抱什么太大的希望。但是如果有利好的话，可能会给A股市场短期做多的资金一个理由。

　　对于上周央行下调存准，我们维持之前的看法。下调存准代表了紧缩政策已经进入到拐点区域，再紧的可能不大。但是不代表股市中期的趋势就此改变。因为从2009年开始的货币政策全面放松所带来的通胀后遗症非常明显，在这个大背景下，一开始政策放松的频率和力度肯定会有所谨慎。

　　相对应的，投资于股市的资金也不会一下子全盘介入。历史经验看，管理层的政策底部、股市的流动性底部，然后是宏观经济的底部。这三个步骤是一个循序渐进的过程，没有一下子越过后两个底部而一跃而起的行情。

　　我们预计到明年一季度，市场都将会处于这三者之间摇摆不定，市场还会在经济底部出现前宽幅的震荡，趋势性的机会仍旧未到。

　　本周将要公布 11月CPI等经济数据，预计本周的CPI指数还会继续下降，但是11的月PMI回落到50%以内，说明制造业开始萎缩，同时这也可能意味着11月的工业增加值增速会继续回落，而经济增速将加速放缓。

　　今天可能会延续上周的弱势，建议大家仍然保持相对低一点的仓位操作，留意上周弱市中涨幅仍然可观的中小盘股，本周可能还会继续拉高。