央行执行存款准备金率0.5个百分点的下调后，今天央行发行500亿元一年期央票，比上周多出350亿元银行股掉头向下，展开调整。银行板块的杀跌将股指一度逼近2307点，最低达到2310点。然作为政策底和多方看重的2307点支撑作用再度显现，股指在有色煤炭等资源股拉升下迅速收起，尽管全天未能收红，但对一路向下的股指起到障碍杀跌的作用。

　　虽然资源股的拉升并不代表指数企稳，包括房地产板块的走强都属于超跌后的技术性反弹，毕竟没有只跌不涨的股市，跌多了总要反弹。从整个股指的运行趋势看，当前确实不敢妄下见底结论，但大家千万不要忘记了2400点附近的社保增持和汇金入场，若股指继续下挫，谁敢断言他们不会再度出手？何况历史经验告诉我们，每次国家队出手一段期间后，股市都将走出一波行情，至少一波反弹，这次不知道是否会例外。但按照经济下滑的速度预测，存款准备金率的再次下调可能在1月份计算，政策利好的出台和股指调整的技术性对称周期具有一定的可能性。

　　从短期市场看，上海市场的成交量再次向400亿元靠拢，而上一次小反弹前的最小成交量发生在10月10日，当日仅有399亿元，具备了反弹的基础。从各行业板块看，金融、地产、煤炭等权重板块和二线蓝筹板块都出现企稳迹象，短期也有一定的反弹需求。综合考虑，我们认为短期先企稳反弹的可能性较大。