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雅虎收购方案三选一 马云权衡性价比

发布时间:2011年12月08日 09:21 | 进入复兴论坛 | 来源:南方都市报 | 手机看视频


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  在支付宝股权转移和前任CEO巴茨被辞退的事件中,日渐失色的雅虎在华尔街遭遇一沉百踩。转瞬间,雅虎却又变成香饽饽,各种并购传言围绕,华尔街交易商人人试图分一杯羹。

  如今,摆在雅虎面前的被收购大餐共有三道,一是私募牵头收购该公司少数股权;其次是阿里巴巴和软银联合收购亚洲资产;三则是面临全盘收购。而无论是哪一种,阿里巴巴集团和马云将在其中扮演关键角色。

  互联网知名评论家、雅虎中国前总裁谢文向南都记者表示,在众多竞购者出价的状况下,阿里巴巴要面对“性价比”问题,而无论谁成功入局雅虎,都必然要处理阿里巴巴股权赎回一事,这将是个复杂的过程。

  雅虎的三个选择

  消息人士透露,雅虎董事会眼下正在评估手头的多个收购建议。这些建议可以分为三类:

  一是由银湖联合微软、风投Andreessen H orow itz收购雅虎约20%的股权,外媒报道显示他们给出了16.60美元/股的收购报价;同样有意参与该方式的还有T PG C apital和风投G reylockPartners,相较于前者他们的报价高出1美元。

  该种情况下,雅虎还会评估两步走的方案,首先是出售少数股权,之后再转手出售亚洲资产,而阿里巴巴和软银是这部分资产的潜在买家。

  其次是由阿里巴巴联合软银收购雅虎所持有的亚洲资产,雅虎目前持有阿里巴巴40%的股权以及雅虎日本35%的股权,而软银在上述两家公司都有大规模持股。消息人士表示,该提议也未获董事会肯定,因为阿里巴巴、软银倾向于以低于估值的价格收购这部分股权,而交易节省的税费可弥补差额。

  第三种是由黑石、贝恩资本联手阿里巴巴、日本软银,牵头发起对雅虎的全面收购,前两者希望获取美国业务,而后两者则可望获得亚洲资产。

  显然,在上述三种可能的方案里,阿里巴巴集团和马云都扮演了重要角色。B G C分析师C olin G illis认为,所有方案最终都指向马云。今年第三季度,雅虎亚洲资产的收益为1 .59亿美元,占雅虎净利润54%,较去年同期的26%大幅增长。

  40%股权的性价比

  今年10月初,阿里巴巴集团董事局主席马云在美国公开表示,阿里巴巴对于收购雅虎非常感兴趣。其后,在当月中旬举行的淘宝商城新规沟通会上,马云再次表态,收购雅虎的钱早就准备好了。

  一位不愿具名的私募人士表示,在这场收购战中,阿里巴巴处于“以静制动”的位置。“2005年,雅虎与阿里巴巴达成协议,在雅虎大股东发生变化时,对雅虎所持有的阿里巴巴股权,雅虎将给予阿里巴巴15天优先购买权。”

  雅虎中国前总裁谢文向南都记者分析称,雅虎并没有到山穷水尽的地步,在众多竞购者出价的状况下,阿里巴巴要面对严峻的“性价比”问题。“这是一场资本游戏,现在大家在玩心理战。收购价格便宜自然是好事,但不惜血本的收购没有意义,归根结底这是盘生意。”

  “不过,无论最后谁成功入局雅虎,为了防止支付宝股权问题的重现,都必然要处理阿里巴巴股权赎回一事,这将是个复杂的过程。”谢文表示。

  采写:南都记者谢睿

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