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A股市场近两日热炒巴菲特入股IBM概念,相比A股众多“铁公鸡”,IBM自1916年以来始终坚持季度分红从未中断
“铁公鸡”只知圈钱不知回报,已成为A股市场最令人痛恨的现象之一。Wind数据显示,截至目前,在2000多家A股上市公司中,有261家从未有过现金分红,甚至有个别极品“铁公鸡”已15年未分过红。日前,5家公司在IPO招股说明书中细化并重点提示了分红内容,被认为证监会新任主席郭树清上任后的“第一把火”强推现金分红初见成效。 “分红”成为市场上最热门的话题之一,A股市场为何盛产“铁公鸡”?如何借鉴海外股市的先进经验?散户和专家纷纷建言献策,本版也就此展开系列报道,您有相关的建议或看法,也可发送邮件至cjsj@ynet.com,与我们一起展开探讨。
新闻事件
巴菲特为什么要买IBM?
“他们(IBM)为股东考虑。他们很尊敬他们的股票,这在大公司中不常见”。从来不碰科技股的股神巴菲特,在抛掷107亿美元资金成为IBM最大股东之后,对IBM做出如上评价。
巴菲特所执掌的伯克希尔·哈撒韦公司11月15日披露累计购入IBM6400万股,持股比例达到5.4%的消息搅动市场,不仅IBM股价上扬,A股市场也出现巴菲特效应,与IBM沾边的个股纷纷闻声上涨,亿阳信通(600289)前日涨停后昨天继续上涨2.71%。
对于素以回避科技股闻名的“股神”而言,投资IBM无疑是个重大转变。据称,除了高成长和利润,巴菲特看好IBM的另一重要原因是现金红利。IBM的公司高管明确到2015年计划向股东再回报700亿美元。
有关统计,2003年至今,IBM公司用于分红与回购的资金已经超过了1000亿美元。目前IBM公司的总市值约为2208亿美元。数据同时显示,从1916年以来,IBM始终坚持支付季度红利,并且近16年来连续提高红利。去年年底的数据显示,IBM的股息支付率为21.4%,过去5年的股息率增长率为25.5%。
而对于普遍“重融资、轻回报”的A股上市公司而言,股息率这个数据显然能说明一些问题,根据深交所金融创新实验室的研究,2010年度道琼斯各市场指数股息率为2.49%,其中美国1.5%、英国2.73%、日本1.67%,而中国A股整体股息水平为0.55%,从长期来看,这个差距是巨大的。
专家解读
IBM为何愿意给股东高回报?
成熟市场上市公司缘何更愿意给股东以高回报?对此,武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新(博客,微博)昨天对记者表示,监管对分红的约束,实际上是一个软约束,监管层实际上并不能强制上市公司分红。而上市公司分红总的来讲取决于两个方面:一是分红能力,即企业的盈利能力、竞争能力,这是决定分红的第一要素。这一点,内外相通,并无不同。第二点,同样非常重要的是企业文化,或曰上市公司对股东的责任意识。这一点则内外差别非常大。
董登新认为,分红是上市公司处理与股东之间的关系、利益的一种态度,也是上市公司最基本的社会责任感。成熟市场上市公司普遍对投资人回报意识很浓,这一点还体会在对股东有承诺,以及分红意识透明、规范、连贯、稳定方面。
为了维持股价的相对稳定,保证投资者利益,境外市场上市公司倾向于维持稳定的股利支付水平。相对而言,A股上市公司则绝大部分随意性,主观性很强。能做到连贯、稳定的少之又少。上市公司不把中小投资者当做是股东,而将他们作为是资金的“抽水机”。这种情况下,投资者选择“用脚投票”,赚一把就走的投机心态也在所难免。而正是由于国内市场氛围过于投机,也淡化了分红意识。
值得关注的一个事实是,国内企业在单纯选择境外上市时,一般会“入乡随俗”,以当地的标准约束一下自己,坚持分红。但两地上市或回归A股的企业,为了保持同股同酬,却往往会向A股的“惯例”靠拢。比如说中石油,在回归A股之前,每年分红两次,但回归之后,就变成一年只分红一次。
长江商学院教授黄明曾就分红问题表示,“A股需要有一批这样的公司,它赚了钱回馈给股民,股民知道你跌到一定程度我就不卖了,整天守着你,拿着发给我的红利。这有点像持有一个房子,不断拿高额的租金一样的感觉。”黄明认为这才会让更多的股民坚持价值投资,减少市场上普遍存在的投机心理和行为,进而避免市场的非理性下跌。
文/本报记者 齐雁冰
制图/邓宁
建言献策
稳定分红体现上市公司责任和诚信
董登新始终呼吁上市公司应该按季分红,稳定分红是上市公司对投资者的一种责任和诚信,同时也是对上市公司财务管理能力的一种考验。
市场评论人士皮海洲表示,完善分红制度,甚至强制上市公司向投资者分红,这对于回报投资者的积极意义显而易见。但对于目前的A股而言,由于公众投资人与大股东拿到股权的成本不一样,即使高分红,对于公众回报率也非常之低。因此,在“不公平”已经客观存在的前提下,不能仅仅单纯谈分红。
皮海洲认为,要增加上市公司给予投资者的回报,还须配套解决两个方面的问题:一是公众股高价发行的问题。在上市公司分红金额一定的情况下,股票的发行价格越高,其分红回报就越低;二是解决控股股东高度控股的问题,把大股东的控股比例降到公司总股本的50%甚至是30%以下,使上市公司的分红能更多地流向公众投资者。