上周大盘震荡走低，并创出调整以来的新低2302点，成交量萎缩表明市场人气低迷，概念股“故事”的破灭不但殃及机构其它重仓股，也间接对市场起到“落井下石”之效。然而，我们注意到，在大盘跌破2307点后，周线各项技术指标出现底背离，这有助于制约大盘进一步下跌空间，并随时展开反弹行情。此外，自大盘从3478点调整以来，从未超过连续5周的调整，而下周又到了我们重要的时间窗口，大盘变盘的概率加大。从公布的11月宏观数据看，11月CPI同比超市场预期回落至4.2%，环比下降0.2%，但PPI更是超预期回落至2.7%，环比下降0.7%，这既表明通胀向下拐点已确立，但有反复之忧，更表明企业经营活力低，国内经济下滑加速，有硬着陆之患。从中央经济工作会基调看，明年经济政策可用“财政政策更积极，货币政策稳中调，稳增长地位先，防通胀不松懈，地产调控还不变”来概括，这预示明年货币政策以下调存款准备金或通过公开市场注入流动性，下调基准利率概率较低，M1、M2整体有所改善。通过对11月经济数据分析，显示出目前下游制造业经营状况好于上游，这有利于未来企业业绩改善，有助于大盘加快筑底并逐步走出底部。我们数量化分析系统模型MPAI显示，本周大盘上涨概率58.48%，而本周我们重要时间窗口也将出现，短线大盘有望止跌企稳，但个股非系统性风险还将释放。操作上，加快调整持仓结构步伐，回避或逢高减持概念股、垃圾股及高估值股，逢低关注绩优股、主业预期大幅增加股。本周行业研究员给予（601717）郑煤机、（601628）中国人寿“买入”评级。（方正证券研究中心）