和晶科技：家电智能控制领域行业领先者

　　——于勇

　　投资要点：

　　1、受益下游家电需求增长；

　　2、稳定长期的大企业客户合作关系；

　　3、自主创新应对行业革新。

　　无锡和晶科技股份有限公司(以下简称“和晶科技”，300279)已于12月8日获得证件会批文。公司将于12月12日到15日进行路演推介，12月19日进行网上路演。和晶科技是一家致力于技术复杂的大型白色家电智能控制器的研发、生产和销售为一体的企业。财务数据显示，和晶科技2008年到2010年营业收入近三年的复合增长率达到58.94%，体现了良好的成长性。

　　受益下游家电需求增长

　　根据国家统计局的统计显示，2009年我国每百户农村家庭保有冰箱37 台，洗衣机53 台，远低于城镇居民。因此，持续的更新换代以及已经启动的农村市场将支撑白色家电行业稳健增长。2008-2009年全球家电市场由于受金融危机的影响，需求增长放缓，但随着全球经济的复苏，2010年全球家电市场已经基本摆脱危机带来的冲击，再次焕发了生机。根据GfK监测数据显示，2010年全球主要白色家电产品实现了6%的增长基本恢复到危机前水平，未来几年全球家电行业保持稳定增长值得期待。我国家电智能控制器厂商将在下游市场需求的持续推动下快速发展，获得相应的份额，而公司作为行业的领头羊，必将在该市场中受益最大。

　　大客户合作战略稳定

　　依靠强大的研发实力、卓越的产品品质和完善的服务体系，公司业务遍及欧美、东南亚、中东等地区，与三星、海信、海尔、美的、三洋、阿里斯顿、A.O.史密斯及威能等国际知名家电制造商建立了长期稳定的合作关系，并在其各自采购体系当中占有重要的地位。2010年，公司的冰箱智能控制器占苏州三星冰箱智能控制器采购数额的76.50%、占三星全球采购总额的17.54%，占海信集团冰箱智能控制器采购数额的81%；热水炉智能控制器占威能国内热水炉智能控制器采购数额的100%。

　　前期积累的优质客户，使得公司成为国际上著名的电器厂商供应链企业，也在行业内建立了很好的品牌形象，与客户建立了一种长期而稳定的合作关系，避开了低端的价格竞争，维持了公司以中高端的大型生活电器控制器为主的产品结构、较高和较稳定的收益。

　　自主创新应对行业革新

　　公司在家电智能控制器领域逐步形成了一整套先进的控制理论、设计思想、软件算法和制造工艺技术，包括变频技术、多温区冰箱控制技术、模糊控制技术、燃气恒温控制技术、智能网络技术、高温应用技术、并网技术、电机驱动技术、极低功耗检测技术及动态显示技术等在内的家电智能控制器较为完整的技术体系。

　　现代企业竞争力的核心是企业的自主创新能力，研发中心是企业新产品设计定型的主要平台，也是自主创新能力建设的关键环节。随着节能环保型社会的不断深入开展，家电行业也处在不断的变革之中，只有拥有充足的研发实力才能不断应对变革的市场环境。

　　本公司本次拟发行1,550 万股，占发行后总股本的25.833%，全部用于智能控制器技术改造项目、智能控制器研发中心项目及其他与主营业务相关的营运资金。本次募集资金投资项目新增产能624万套、2014年达产后约能实现新增年营业收入约4亿元。项目的成功实施将为公司的壮大奠定坚实的基础。■