编者按：早盘受多重利好刺激直接大幅高开，回落整理后，股指重拾升势，一路上扬，完全吞掉昨日的大阴线，收出放量长阳，创年内最大涨幅，昨日央行3年来首度下调存准率，将标志着宽松政策正式开启，这政策的大力刺激下，市场有望长期走牛！而直接受益于政策大力扶持的品种将成为后市反攻的急先锋，投资者可大胆介入。

　　山河智能（002097）非公开增发事件点评：募资12亿，扩大桩机、挖掘机产能

　　002097[山河智能] 机械行业

　　研究机构：东兴证券 分析师： 王明德 撰写日期：2011年11月30日

　　结论：

　　目前公司主要以小型挖掘机、液压静力压桩机等毛利水平较低的产品为主。此次增发后，拥有较高附加值的大型桩工机械和中大型挖掘机占公司产品结构的比重将增大，从而将提升公司的毛利水平。此外，目前公司的流动资金较为紧张，若增发通过，募集资金有助于缓解公司沉重的债务压力。在整个行业处于低谷时，手里有“粮”的企业，才能在未来的行业竞争中获得机会。由于相关募投项目短时期难以贡献业绩，我们预测公司2011-2012年 EPS分别为 0.56元、0.63元，对应的PE为20倍和18倍。考虑到目前公司多元化发展初见成效，及未来产品结构改善带来毛利提升，我们给予公司18~23倍的PE，对应的目标价区间为10.08元~12.88元，给予“推荐”评级。