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瑞银表示,理文造纸<02314.HK>上半财年(即4-9月)为困难时期,销量及纯利率均按年下跌,主要因为需求放缓而供应过剩旧瓦楞纸箱价格急跌,公司的高库存拖累盈利,认为2012年下半年仍困难不过,预期2013年成本回落、新产能压力纾缓及需求回升,料盈利恢复认为目前的周期性低谷及下半年业绩疲弱已大致反映於股价,并预期2013-14年盈利复合年增长率为23.5%,前景乐观首予「买入」评级,目标价3.47元,意味着2012/13年预测市盈率为13.2/10.4倍,预测股本回报率为9.7%/11.4%。