东兴证券12月15日发布研报称，国家坚持房地产调控政策不动摇，使市场稳定对未来政策的预期，保证政策的持续性和连贯性，同时避免市场产生反向预期从而增加调控难度。东兴证券预计2012年是房地产调控真正见效的一年，经过这轮调整我国房地产行业中生存下来并能继续发展的是那些综合运营能力强的公司。

　　东兴证券认为目前房价已出现明显的下降趋势，行业调整将进入加速阶段。2012年行业仍需一个探底过程，预计明年一季度房地产行业加速探底。经过这轮调控，房地产开发企业将从简单的开发商中脱胎出来，传统的房地产生产方式将逐步终结，一批以物业价值、产业价值和城市价值为核心的新型商业模式的房地产综合运营商将形成。

　　明年上半年房地产行业将迎来最坏的时期，以提高资产最佳配置和单位效益最大化的专业化类公司仍难以发挥出其优势能力。而多元化综合运营能力强的房地产开发企业受调控的影响小，公司经营仍将能得到较好的发展。目前物业价值的投资机会显现，高端物业价值已进入上升通道。2012年商业地产的物业价值不受调控的影响仍将升高。另外与产业发展的结合，打开了房地产企业新的价值空间。2012年东兴证券重点推荐：金融街、世茂股份、张江高科、招商地产、中国国贸、荣盛发展、中天城投、ST建通、建发股份。

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