长江商学院陈龙

　　和讯网消息 12月16日，市场传闻汇金增持四大行，A股午后拉升，收复2200点。对此，长江商学院金融学教授陈龙博士在接受和讯网访谈时表示：事实上10月份汇金已增持A股，但如果国内外宏观利空消息没有出尽，即使有资金进场，大盘基本面没有改变的情况下，大盘仍然将以动荡为主，不排除继续下探的可能。

　　16日沪深两市低开震荡。早盘虽有几波小幅反弹，但终因量能不济而未能延续，午后股指在金融地产等权重股带动下直线反弹，市场传闻汇金增持四大行，沪指一举收复2200点整数关口，深成指也站上9000点。

　　陈龙认为，中国股市内外夹击，利空尚未出尽。“从国内来看，目前处于十年信贷扩张周期的末端，通胀高企、银行出现坏账，信贷开始紧缩。此外中国向消费大国转型能否成功也充满了变数；从国外看，西方国家纷纷去杠杆，也在实施紧缩政策，主权债务危机有向更大范围的全球金融危机蔓延的趋势，不容乐观。”

　　因此，对于汇金增持四大行传闻，陈龙认为意义不大，对后市比较悲观：“如果国内外宏观利空消息没有出尽，即使有资金进场，大盘基本面没有改变仍然将以动荡为主，不排除继续下探的可能。”

　　10年前的2001年，上证综指最高曾达到2245点。随着本周上证综指跌破这一点位，很多人都感叹股市又回到了十年前。然而，陈龙却认为，这恰恰说明中国股票市场遵循价值规律，不能说这十年没有涨 ，而事实上是十年间的股票价格太高了，现在回归了正常。

　　“中国股市20年，其中有4年涨幅超过100%，但实际年回报率只有10%。为什么股民亏钱呢？因为大涨之后一定要跌回来，要符合价值规律。” 他说，这个价值规律就是股票涨幅不能超过公司赚钱的速度。

　　“中国上市公司盈利速度约为10%多一点，因此，中国股市实际年回报率就不可能超过这个速度，一旦偏离10%过多就要回归。因为我们买股票是希望公司能盈利、能分红，如果股票涨速超过公司盈利速度是不合理的，就会回归。”

　　股市连创新低，股民怨声载道，政府是否应该救市？陈龙表示，从历史上看，中国过去20年中出现很多次救市行为，效果明显，但很多时候效果是短期的，甚至是负面的。比如1992年，大盘跌幅超过70%，在保护中小投资者的号召下政府救市。1992至1993年，大盘从300点大涨至1500点。然而1993年，货币紧缩等因素，大盘迅速跳水80%，又回到了原来300点左右水平。

　　“政策对大盘有一定影响，但基本面是根本因素。中国股市不算贵，但利空因素太多还未出尽的情况下，未来动荡行情为主，不排除继续下探可能。”