【股市十年原地踏步，股民直喊伤不起。股市症结到底出在哪里？未来股市改革将从何入手？】

　　中广网北京12月18日消息（记者王浩）股市十年原地踏步，股民直喊伤不起。央行货币政策委员会委员李稻葵近日在“2011金融市场与中国经济高峰论坛”上发表观点认为，股市十年停滞不前的症结在于公司治理，他建议出台硬性规定，强制公司分红，跟股民分享利润。

　　如果把机会成本和通胀考虑进去，过去十年股市是一个非常糟糕的投资场所，李稻葵说，股市当前面临着新一轮改革的重大挑战。改革就要对症下药，十年来负增长，问题到底出在什么地方？目前主要有三类观点。第一类认为，股民的不成熟、非理性导致了股市低迷。另一个观点认为，股市扩容速度太快，导致了股价下跌。对这两种观点，李稻葵都不认同。

　　李稻葵：如果是融资过快的话，那么一定是流动性相对不足，就是银行的钱不够去买股票了，“面多了水少了”，但不是这个情况。即便是去年这个时候，那个时候股市市值是高的，可流通的股份占GDP的比重50%左右，可是银行可动用的存款占GDP是打平的，这说明流动性不差，并不是股市规模太大了把价格搞下去了，并不是扩充太快带来的。

　　在李稻葵看来，股市十年原地踏步的最根本原因还在于第三类观点，也就是：上市公司的治理出了问题。

　　李稻葵：就是公司治理没搞好，上市公司行为出问题了这是根本，上市公司或者拿了融来的钱之后乱投资，或者投了钱之后不搞现金分红。

　　2010年有37%的公司没有现金分红，而今年前9个月的现金分红量只占市值的0.5%，现金分红如此之少，这反映了上市公司并没有把股民放在眼里。有些公司上市前业绩都很亮丽，但上市后就差强人意。

　　李稻葵认为，中国经济发展主要是依靠新企业的进入，因此一旦企业能够上市，尤其是能够上主板，那很有可能就意味着企业发展的黄金期已经过去，因此股民并不能分享到公司的高成长性。

　　李稻葵：至少主板上的上市公司，有了利润之后首先要搞现金分红，而不要那这个利润再去投资发展，已经成熟的企业很难再增长了。

　　李稻葵认为，极端情况下甚至可以出台硬性规定，要求公司利润的70%都要现金分红。

　　李稻葵：改革的核心就是要治理上市公司的行为，而这件事的核心之核心是现金分红，有了钱先分红再说，也就是把股票债券化了。如果你要发展就去银行要钱，也就是说我宁肯让我的企业用比较高的利率去银行借钱，从而用一期一期的利息压力让企业产生积极性，也不让你拿我盈利的钱去自由投资。