三大因素暗示大盘调整趋势暂难改变

　　昨日A股市场出现了逆转的态势，尤其是上证指数在探出新低后震荡企稳回升，从而使得日K线图形成一根下影线较长的“倒锤形”阳K线，难道“倒锤形”阳K线有望打破调整坚冰？

　　朦胧利好激发反弹意愿

　　近期A股市场持续低迷格局，使上证指数的技术指标持续超卖，尤其是上证指数的周K线图已持续七连阴，如果本周再度收出阴K线，就是八连阴，而在2004年、2008年那轮超级熊市中也未见此惨烈景象。所以，分析人士倾向于认为本周多头或有制造反弹的激情。本周三，两则朦胧的利好迅速成为多头制造反弹的救命稻草：

　　一是市场传出关于券商的佣金率将制定最低标准，为短线券商股的活跃提供了题材催化剂。所以，不仅仅在本周二，券商股出现反抽，而且在本周三午市后，券商股兴业证券（601377）更是冲击涨停，从而激活了A股市场。不过，收市后，也有媒体报道称，深圳证券业协会否认了上述传闻。

　　二是保障房建设规模也略好于市场预期，所以，水泥股也可能成为反弹“先锋”。

　　受此影响，A股市场随之企稳回升。只是创业板指由于小盘股的资金持续流出而难以迅速企稳，故仍然走低。但也由于东软载波（300183）等强势股的尾盘上拉，使得创业板指也收出一根下影线较长的阴K线，似乎表明整个A股市场均遇到了强劲支撑，似乎意味着短线反抽一触即发。

　　调整趋势暂难改变

　　不过，就目前来看，市场的调整趋势并不会有根本性变化：

　　一是因为外围市场仍难有实质性变化。一方面是澳大利亚股市依然低迷，说明大宗商品的市场需求未有根本性变化。另一方面是对A股市场反应较为敏感的港股，在周三午市后A股的反抽并未引发港股的回稳，说明当前市场所背靠的经济环境并未有实质性的变化。

　　二是因为昨日反弹先锋，也难以持续反弹。以券商股为例，目前经纪业务佣金率的回升，虽然可以改变盈利能力，但难以改变整个市场不断萎缩的趋势。近期A股市场的成交量持续萎缩，就说明了券商的经纪业务规模并不乐观，所以，大力度的反抽已经消耗了多头的做多能量，不排除在本周四冲高受阻回落的可能性。

　　三是因为A股市场长期调整的惯例来看，能够改变中期趋势的力量主要来源于外力（比如有政策利好或者有资金入市）。换言之，只有外力才能够扭转A股的调整趋势。而就目前来看，市场寄希望的外力似乎并不会出现。

　　综上所述，可以推测的是，A股市场在本周三的下影线，只是代表着短线的反抽，并不代表周三的低点就会成为A股市场新一轮弹升行情的起点。

　　也就是说，市场仍处于调整的严寒趋势下，不排除本周四冲高受阻回落的可能性。

　　不过，正由于短线的回抽，使得部分市场参与者以为市场已回暖，股市的春天已来临。一旦市场再度回归严寒，这些投资者买入的筹码就会迅速被冰冻。所以，在操作中，仍建议投资者谨慎，不要做“勤劳”的投资者——过于频繁买卖股票，且还赚不到钱。故在当前A股市场，仍然建议投资者不做左侧交易的抄底者，而尽量努力成为右侧交易的趋势投资者。