龚滔 绘

　　每到节假日，徐家汇绿地里的那几只黑天鹅俨然像是大明星，受到人们的最多关注和喜爱。但在资本市场里，“黑天鹅”基本就是飞来横祸的代名词。周三晚间，苏宁环球（000718）突然公告，收到证监会的《调查通知书》，涉嫌的是“信息披露违规”。仅寥寥数字，就将昨天的股价快速压向跌停。而纵观今年全年，A股市场更可谓“黑天鹅”满天飞。丁艳芳

　　在发现澳大利亚的黑天鹅之前，17世纪之前的欧洲人认为天鹅都是白色的；但随着第一只黑天鹅的出现，这个曾经不可动摇的信念崩溃了。从此，“黑天鹅”就寓意着那些无法预测且不寻常的事件，通常会引起市场的连锁负面反应，甚至是彻底颠覆。在金融市场上，“黑天鹅”事件也频频出现，有的对整个市场产生重大影响的，但更多的是关于上市公司的不可预测的突发事件。例如，昨天之前还风平浪静、毫无异状的苏宁环球。

　　5基金一天市值缩1亿

　　被证监会调查的消息曝光后，昨天早盘苏宁环球以5.70元低开后，迅速被砸至5.39元的跌停，其后大部分时间都封死跌停，勇于买入者并不多，全天成交4449万元。收盘后，深交所披露的数据显示，昨天卖出金额最高的是中金公司北京建国门外大街营业部，其后四家全部为机构专用席位，五家净卖出1365万元。而买入前五位都是普通营业部，合计买入仅857万元。

　　从机构持股情况看，截至今年9月末，上投摩根中国优势、富国天博创新、富国天益价值、华夏大盘、华夏蓝筹核心等基金都名列苏宁环球前十大流通股股东之列。5只基金合计持股量约1.8亿股，假设其持股数量至今未变，则昨天一天持股市值就蒸发了逾1亿元。

　　可能与地块或涉矿有关

　　根据目前有限的信息，市场猜测苏宁环球被调查可能与广州白鹅潭地块或涉矿传闻有关。今年9月2日，苏宁环球公告于8月30日签署了广州白鹅潭地区4.2万亩土地的开发战略合作协议。但其实在正式公告发布前，8月23日苏宁环球已经在其官网上预告了这则“新闻”。可能就是该重大项目的提前泄露，导致了此次被调查。此外，今年6月苏宁环球涉足矿产的传闻开始蔓延，7月以后传得越来越神，7月29日其股价突然放量飙至涨停，在6个交易日累计上涨28%，同时伴随了高换手。但是直到8月16日，苏宁环球才因涉矿传闻而停牌，8月18日澄清公告称公司不存在涉矿投资，只是大股东有涉矿资产，但至少3个月内不会注入到上市公司。股价大幅异动，澄清来得太晚，或许也是被调查的重点之一。

　　严重程度尚不明朗

　　但市场的联想能力是很强的。绿大地当初也只是说“涉嫌信息披露违规”而被调查，哪想到后果竟这么严重。而苏宁环球的前身是连续三年亏损而被暂停上市的吉林纸业，被张近东哥哥张桂平下属的地产企业苏宁环球借壳上市，其实和黄光裕兄弟下属企业借壳中关村的模式是相似的。此次被调查的性质到底有多严重，涉及时间跨度如何，在一切都尚未可知的情况下，苏宁环球的跌停就不难理解了。

　　》记者观察

　　“黑天鹅”群袭上市公司为哪般？

　　天鹅看上去优雅美丽，但绝大多数人不知道天鹅一旦觉得自己受到了威胁，也有很凶猛的一面，今年A股市场的“黑天鹅”显然就特别“凶猛”。

　　继去年此时开始陷入噩运的绿大地（002200）后，今年又有一连串的公司列入了被“黑天鹅”袭击的名单中，双汇发展（000895）、康芝药业（300086）、西藏发展（000752）、科力远（600478）、重庆啤酒（600132）、紫鑫药业（002118）、中恒集团（600252）等都给持股者带来了惨痛的损失。

　　有观点认为，“黑天鹅”事件也并不都值得大做文章，因为只要完整掌握了某件事的全部因素，那些所谓的“突发事件”其实都是可以被预料的。凡事都是有因果的，与今年3月核电板块集体受创于日本福岛核电站泄露事件不同，更多的上市公司并不是因外部不可控的力量而受伤，其实问题都出在自己的身上，事件的爆发只是时间早晚的差别而已。

　　例如，双汇发展栽在了瘦肉精上，康芝药业的拳头产品瑞芝清的安全质疑、紫鑫药业的人参贸易疑云等等，说它“突发”也只是被捅破的瞬间来势迅猛，而这些问题的形成都是日积月累的。而西藏发展、科力远和中恒集团，让市场“吃药”在于它们把大家的胃口吊得太高了，预期与现实的落差又过于巨大。今年3月西藏发展宣布涉矿，8月又提出定向增发方案继续注入稀土资源，待到股价从10元涨到38元后，又突然说“条件复杂、工作头绪多、周期长”，所以“经慎重考虑并与相关各方协商后”，“决定终止重大资产重组”。原来，西藏发展此前提出定向增发方案是没有经过“慎重考虑”的，这样的说辞实在让人无法给予理解。科力远的情况与西藏发展较为类似。而中恒集团也难逃内幕信息泄露的嫌疑，8月22日，这只上市不到三年、股价暴涨23倍的牛股，突然被放量砸向跌停，次日起就停牌，8月31日正式公告与重要合作方解除23亿元的销售总代理合约。

　　对于这些事件，你可以认为这是“黑天鹅”，但也可以质疑其中是否有“局”。丁艳芳