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/动向二/
增量资金：从现货市场到股指期货
如果说中小板、创业板分流了沪市存量资金，那么，股指期货等衍生品的出现，则分流了A股的增量资金。
《每日经济新闻》记者统计发现，目前，A股现货市场成交额持续走低，股指期货合约的成交额却在与日放大。
股指期货持续放量
在股指期货推出的2010年4月，股指期货日均成交量为129748.5手。按照当时点位3100点估算，日均合约价值在1206.7亿元左右。
随后，随着市场关注的提高，参与度的增加，2012年6月18日至7月5日，股指期货日均成交量已达到336396.5手，较起初翻了近两倍。按照2400点估算，日均合约价值在2422亿元，也较最初的股指期货翻了一倍。
值得注意的是，从2012年6月29日结算时起，沪深300股指期货所有合约的交易保证金标准统一调整为12%。而在此之前，交易所近月合约收取15%的保证金，而期货公司通常在交易所的基础上再上浮2%~3%不等。
若以早期合约17%的保证金为例，2010年4月的日均成交金额为205亿元；以如今14%的保证金比例为例，当下日均成交金额为340亿元。
值得注意的是，股指期货运行伊始，沪深300曾在3100点高位，而如今沪深300已经跌至2400一线。按道理说，点位下降，每笔合约交易所需资金越小。但如今成交额的放量表明，资金确实在不断地流入股指期货。
持仓数大幅增加
由于股指期货是T+0交易，市场无法得知投资者每天在股指期货中换几次手，故无法准确判断每日参与股指期货资金的数量。仅以日均成交量来看股指期货的“吸金”未免有些扩大。
实际上，就从中金所每日公布的多空持仓数量，也能看出股指期货持续放量的本质。
《每日经济新闻》记者对比2012年7月4日的IF1207合约、2011年7月1日的IF201107合约、2010年7月1日IF1007合约后发现，各期货公司的持仓量均大幅上升。
2010年7月1日，IF1007合约，国泰君安持买单量为1782手，持卖单量为3421手，均排名第一；
2011年7月1日，IF1107合约，华泰长城持买单量为2900手，国泰君安持卖单量为6321手，各排名第一；
2012年7月4日，IF1207合约，国泰君安持买单量为4066手，持卖单量为8474手，均排名第一。
显然，相比日成交数据，持仓过夜的数据更能够真实反映股指期货市场的活跃程度。从以上数据看，2010~2012年这三年间，股指期货的持仓率和参与度稳步上升。
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