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峨眉山A:再融资项目利在长远,现有主业持续增长
投资建议
根据近期门票提价听证会情况内容及最新的周边交通项目建设进度,我们小幅上调公司2013-2014 年盈利预测,在考虑提价的前提下,预计2012-2014 年EPS 分别为0.777 元、1.076 元和1.295 元,复合增速为28%。按照我们的提价假设测算,2013 年EPS 中门票提价的影响约为0.10 元。此外,如考虑增发后股本摊薄,2013 年提价后的EPS 预计为0.954 元。
鉴于基本面确定性增长、再融资进度及管理层激励方案强化公司短期业绩预期,以及公司中长期发展路径及方向十分清晰,我们仍维持对公司“买入”的投资评级。
估值
我们给予公司未来 6-12 个月26.7~28.6 元的目标价,相当于2013 年预期EPS 的24.8-26.6 倍PE,完全摊薄后EPS 的28-30 倍PE。
风险
门票提价方案实施、再融资进度存在一定的不确定性;
自然灾害等不可抗力因素将对行业运行、公司业绩产生重大的不利影响。(国金证券)