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汽车板块关注增长确定性(荐股)
盈利预测调整下调一汽富维2012/13年盈利预测至2.00元和2.40元,幅度为11.1%和17.2%,主要因为钓鱼岛事件可能对天津英泰日系配套造成一定负面影响。
下调亚夏汽车2012/13年盈利预测至0.50元和0.68元,幅度为11.5%和5.9%,主要因为钓鱼岛事件使得公司3季度业绩可能低于市场预期。
下调潍柴动力2012/13年盈利预测至1.70元和2.05元,幅度为16.7%和19.2%;下调中国重汽2012/13年盈利预测至0.20元和0.40元,幅度为37.6%和38.5%;下调福田汽车2012/13年盈利预测至0.85元和0.74元,幅度为11.9%和13.9%,主要因为3季度重卡需求仍处于低谷,全年业绩可能低于我们预期。
下调江铃汽车2012/13年盈利预测至1.82元和2.10元,幅度为11.3%和10.8%,主要因为全顺销量表现持续低迷。
估值与建议目前汽车板块整体市盈率约10.6倍,处于历史区间底部,反映了市场对汽车板块整体情绪仍相对悲观。我们建议在3季报前配置业绩增长确定性强或向好趋势明朗的个股,包括华域汽车、长安汽车、中鼎股份等,同时提示长城汽车3季报有望超预期的机会。而在季报风险释放之后,我们仍维持对商用车板块的推荐,看好明年宏观经济复苏以及国IV 排放标准实施带来的投资机会,建议重点配置潍柴动力、威孚高科和银轮股份。
风险提示宏观经济下行导致需求持续低迷;限行限购、排污费等限制性政策出台;竞争加剧导致企业间价格战升级。(中金公司研究部)