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机构：长城证券
股票：长盈精密（300115）
精彩摘要:
长盈精密主营产品包括手机连接器、手机屏蔽件、金属结构件以及LED精密封装支架，客户包括三星、华为、中兴等国际国内一线品牌。公司连接器业务稳步发展，金属外观件产品将成为未来重要看点。
点评：
专业的精密零部件制造商。公司产品包括手机连接器、手机屏蔽件、金属结构件以及LED精密封装支架等。大客户包括三星、华为、中兴等国际国内一线品牌。2009-2011年营业收入复合增速68.44%，净利润复合增速71.20%。受益于下游智能终端产业快速发展，以及公司客户资源强大，近年来业绩持续稳定快速增长。
手机连接器是优势产品。公司是国内连接器的龙头企业，目前着力调整优化产品结构，定位高端连接器，包括第四代RF连接器、FPC连接器和BTB连接器。公司连接器业务必将受益于下游客户智能手机销量增长。目前高端连接器已经开始送样试用，预计明年下半年第四代RF连接器和BTB连接器开始放量，从而拉动连接器的毛利率提升以及收入的增长。
CNC外观件是公司未来发展重点。CNC的良率已经从最初的20%提高到10月份的70%以上，产能利用率接近满产，目前公司自有CNC约400台，年底到达500台，每台贡献产值80-100万。CNC外观件作为公司的核心业务之一，随着良率的爬坡以及产能利用率的提升，明年的放量将是公司未来增长的重要着力点。
估值：
研报预计公司2012-2013年营业收入为10.85亿、15.52亿，净利润为2.04亿、3.04亿，EPS为0.79元、1.18元，对应目前股价PE为31.56倍、21.16倍，给予公司“推荐”的投资评级。
（证券时报网快讯中心）
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