央视网特约

一、 酷6网2012年Q3主要财务数据

2012年12月8日，酷6传媒（证券代码：KUTV）公布截止2012年9月30日的第三季度财务报告。财报显示，酷6传媒2012年第三季度总营收约1921万人民币（306万美元），同比降27.7%；净亏损约合2043万人民币（325万美元），同比扩大121%。财报公布后，酷6传媒周五股价大跌16%，再度回到1美元之下。

酷6网2010年完成被华友世纪的收购，藉此而借壳上市。

二、 酷6网2012年Q3财务数据及分析

酷6网本季度财报显示，获得净收入1921万人民币（305.6万美元），比上一季度（302.9万美元）增长1%，比去年同期（422.9万美元）下降27%。从下图表酷6网各季度净收入数据看，前三季度收入总和约6792万人民币（1076.5万美元），酷6网总收入态势萎靡。

（因汇率因素人民币数据略低）

本季度财报利润报表显示，酷6网总营收入中，第三方广告收入101.2万人民币（16.1万美元），环比（上季度15.8万美元）略增1.9%，同比（去年同期110万美元）下降85.4%；本季度关联广告收入1819.4万人民币（289.5万美元），环比（287.1万美元）增长1.8%，同比（312.9万美元）下降7.5%。从这组数据我们看到，第三方广告收入占酷6总营收的5%，关联广告收入占到酷6总营收的95%。而去年同期这组数据是，第三方广告收入占总营收的74%，关联广告收入占总收入的26%。

从下图表酷6网各季度运营成本数据，我们看到酷6网2011年Q4后运营成本严重下滑，而本季度运营成本约为1791万人民币，环比增长74%，同比下降75%。从而可见其经营规模的严重收缩。

下图表详细看酷6网本季度三项主要费用数据，产品研发294.1万人民币，占费用总额16%；营销费用177.8万人民币占费用总额10%；日常管理费用1318.6万人民币，占费用总额74%。

下图表酷6网各季度总收入和分项收入对比数据。数据显示酷6网关联广告收入占总收入比，从2011年Q1的6%，到2012年Q3的95%；第三方广告收入从2011年Q1的94%，降至2012年Q3的5%。酷6网从被收购，到借壳上市，发展到2012年几乎成为依靠盛大关联广告收入支持维持生存。

下图酷6网各季度净亏损数据看，本季度酷6网净亏损2043万人民币。亏损程度再次攀高，环比增长121%，同比减少75%。

（因汇率因素人民币数据可能略有差异）

酷6网净亏损程度同比下降75%。上述运营成本图表中我们看到，本季度酷6网运营成本同比也下降75%。这进一步表明酷6网整体经营规模收缩，企业成本和运营费用减少从而减少净亏损程度。

截止9月30日，酷6网持有的现金和现金等价物总额约为7884万人民币（1255万美元），比上一季度终期的2328万美元减少了近一半。酷6网财报解释，所持现金和现金等价物的减少，主要由于公司在第三季度使用现金回购大约808万美元（约5080万人民币）的股票。

酷6网战略调整为UGC路线不仅没有促成运营收入和市场份额的提升，反而使市场份额大幅度萎缩。上季度6月份，酷6网发布上市公司公告宣布，以797万美元回购李善友极其创业团队所持所有股份。

三、酷6网高管解读发展战略

陈天桥坚持的UGC视频社交路线和发展战略会把酷6网带向何方？

酷6网首席执行官施瑜在12月下旬财报公布后提出，2013年酷6网将启动千万基金支持原创力量养成计划，面向旗下所有注册播客，鼓励优秀原创视频创作和发展。继续发力UGC战略，转守为攻，或将在长视频烧钱的背景下，以这种创新模式赢得用户，早日迎来盈利的那一天。

施瑜之所以这么自信，恐怕核心还在于盛大的态度。目前从财务数据看，盛大的财务支持是酷6网生存的基础。

而盛大当时收购酷6网，恐怕也是陈天桥的一种投资考虑。从陈天桥投资的特点看，他肯花大价钱买一个公司的某一项业务，而不在乎所收购公司的整体发展是否更有前景。

尽管目前我们还没看明白陈天桥最终的目的。酷6仅在维持生存，在等待陈天桥预期的那步棋，也是很有可能的。

此前，陈天桥曾说过：“自从获得酷6这个平台以后，就采取了和优酷完全不同的道路，可以充满信心的说，酷6肯定会成为中国最早盈利的视频公司。”如果陈天桥保持“输血”，以2300万人民币运营规模的小公司，这完全是可能的。

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