收费公路行业债务余额规模较大，预计未来收费政策仍以局部温和调整为主

　　11月25日，交通部新闻发言人介绍称全国收费公路摸底调查工作全部结束。截至11月11日，全国所有省份均已公布收费公路调查摸底结果。目前，除西藏无收费公路外，其他30个省份收费公路累计债务余额近2.3万亿元，其中广东、浙江、陕西、河北、江苏、河南、云南、山东等8省份债务余额超过千亿元；2010年合计收费额为2,859.46亿元，其中高速公路收费占全部收费额的80%以上。

　　尽管收费规模巨大，但扣除还贷金额、运营管理费用、养护费用、税费支出以及其他支出后，全国收费公路整体资金并不宽裕。2010年有12个以上的省市收费公路收费额不能满足日常运营及还贷需求，仍然需要依靠银行贷款等外部融资进行资金周转。虽然目前我国收费公路行业整体长期偿债指标一般，但是考虑到路产经营具有较长经营期限，行业稳定性较高，加之在国民经济中居于基础地位，政府支持力度较大，因此目前行业整体信用风险不大，但还贷性收费公路债务负担重于经营性公路，个别省市收费公路面临的偿债压力较为突出。

　　今年6月底以来，我国已有13个省市出台了收费公路清理措施，但整体来看调整力度仍较为有限，且地方政府在调整措施上具有较大的自主空间。我们预计未来收费政策不会出现大幅调整，总体整治力度将保持温和。