托管量全年增加1.18万亿

　　中央国债登记结算公司（简称中央结算公司）本月5日公布了其2011年12月统计月报。月报披露了经由中央结算公司登记、托管和结算的记账式债券相关数据，较为全面的反映了国内债券市场发行与投资交易规模。

　　数据显示，截至2011年12月末其债券托管量为21.36万亿元，首次突破21万亿大关。当月托管量增加3429.25亿元，较上年末增加1.18万亿元。

　　分券种来看，政策性银行债托管量增加最为显著。截至2011年末，三大政策性银行债托管量合计6.48万亿，较2010年末增加1.32万亿。其次则是政府债券，托管量合计7.38万亿，全年净增加7210.78亿元。另外，由于商业银行竞相发行次级债扩充资本规模，全年商业银行债券托管量也增加了3147.30亿元。在非金融企业债务融资工具方面，中短期票据托管量继续保持快速增长势头。其中，2011年末中票托管量余额达到1.97万亿，全年净增加6206.70亿元，增加规模仅次于政策性银行债和国债。短融券则因债券到期及托管机构变更的原因，年末时托管余额有所下滑。参考Wind数据，其全年托管量（含清算所）应有显著的增加。若以增长幅度比较，2011年托管量增长最为突出的分别是集合票据、商业银行债券和中期票据，可见中短期票据正日益成为债券市场最主要的直接融资工具。

　　基金成机构增持主力

　　按投资者分类来看，几类主要的参与机构债券托管量均较上年末有所增加。银行类金融机构方面，商业银行全年托管量净增加3231.97亿元，托管余额为1.44万亿；信用社增加982.67亿元至5241.97亿元。此外，证券公司增加338.57亿元至1851.99亿元；保险机构增加989.50亿元至2.06万亿；基金公司增加4960.46亿元至1.69万亿。

　　值得注意的是，尽管商业银行债券持有量继续增长，但是与2010年相比，增长规模和幅度均出现大幅下滑。中央结算公司数据显示，2010年全年商业银行债券托管量净增长1.94万亿元，几乎是2011年的6倍。其中，2011年全国性商业银行债券持有量更是出现了125.82亿元的负增长。邮政储蓄银行刘晋表示，商业银行债券持有量增长放缓，应该是去年准备金率多次上调所致，商业银行原来持有的大量央票被法定准备金所替代。数据显示，2011年末时央票托管余额已由2010年末的4.10万亿降至2.13万亿，全年净减少1.96万亿。

　　券商债券增持规模基本稳定，险资则因保费收入增长放缓，债券托管量增加规模环比下滑了接近3000亿元。相比之下，基金公司增持行为显得尤其突出，其2011年末债券托管量较2010年末增加4960.46亿元，同比多增972.71亿元。分析人士认为，这主要与2011年新发债基较多、基金可投资券种增加以及四季度行情转暖后基金大量入市有关。张勤峰