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东北证券:市场阶段性底部已显现

发布时间:2012年01月09日 08:05 | 进入复兴论坛 | 来源:证券时报网 | 手机看视频


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  东北证券1月9日发布研报称,短期市场核心影响因素,是经济增长推动力与货币政策转向后流动性改善进程。房地产投资自筹资金比例显著提升,库存压力较大,地产开发投资意愿不强。投资增速在保障房建设对冲下,以逐步回落为主,但难以成为投资领域的亮点。

  东北证券认为,投资领域中,中央项目投资占比有待提升。在地方融资平台压力依然存在下,中央项目有望成为经济投资领域的重点来源,尤以水利、保障房、“十二五”重大项目为主。今年1月新增贷款规模预计将达1.3万亿元,而以外汇占款为主的货币被动投放压力已有显著缓解。在资金需求以及货币乘数下降的组合下,存款准备金率的下调有助于市场流动性的提升以及货币供给的增加,符合稳定经济增长的要求和货币供给的合理。当前经济回落的幅度以及速度相对温和,决定政策微调的力度或并不明显,但政策层面的有利因素已处于累积过程。

  东北证券称,政策与估值底结合流动性预期,成就股指阶段性上涨。以存款准备金率为代表的货币政策仍然存在调整空间,但时间相对不确定,市场对此仍然具有较强预期,在货币政策调整过程中伴随着流动性的进一步向好。与债券市场相比,证券市场隐含收益率持续提升,由于债券市场收益率仍有回落空间,弱化市场彼此间转换的力度。上市公司重要股东在去年12月份出现小幅净增持,且增持量较大。2009年9月、2010年5月以及2011年6月的大规模增持,均早于市场底部的出现。当下股指虽然延续弱势格局,但市场的阶段性底部已经显现,不宜过度悲观。

  (《证券时报》快讯中心)

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