■基金一周

　　上周是2012年的第一周，市场信心缺失背景下，节后未能延续节前反弹，导致开门红预期落空，此后，大盘继续创出新低。众禄基金研究中心认为，市场对利空过度敏感，而对利多视而不见，这反映市场信心严重不足，导致了大盘再度探底，从当前情况来看，探底之路仍未到头。一方面，尽管2011年12月PMI小幅回升至50上方，但经济底部尚未见到，且市场正在逐步认识到结构调整和经济转型的长期性和艰巨性，对于经济下滑的担忧情绪并未消散；另一方面，虽然上周公开市场操作暂停，节后市场利率有所回落，但春节前资金需求较大，市场资金面仍难以出现改观。此外，市场预测12月CPI仍在4%上方，尤其是在“两节”旺盛需求推动下，通胀有可能出现反弹，对市场将形成一定的压力。整体上来看，市场环境并未改善，短线大盘出现反弹的可能性不大，反而有可能继续震荡寻底。因此，我们继续维持稳健策略，偏股型基金保持中等仓位水平，并力求基金风格配置的均衡，控制好组合风险。

　　众禄基金研究中心廖帅