海伦钢琴IPO“自降身价”改道创业板

　　2010年上会前夕被证监会取消审核的海伦钢琴股份有限公司于12日再次闯关IPO。海伦钢琴此次拟发行1677万股，发行后总股本6699万股。为降低上市难度，海伦钢琴本次闯关拟在创业板上市，而在2010年海伦钢琴计划在深交所中小板上市。若公司成功上市，将成为国内A股首只钢琴股。

　　对比海伦钢琴两次公布的招股说明书发现，经过近1年半的蛰伏，海伦钢琴此次冲关的保荐机构主承销商为安信证券，而2010年进行IPO申请时的主承销商为光大证券。此外，海伦钢琴新IPO募集资金计划是其2010年上市计划拟募集资金规模的1.38倍，而募投项目也由此前的1个增至4个。

　　拟募集资金增幅达40%，结合其招股说明书中披露的现金流量表数据不难看出海伦钢琴对资金的饥渴。招股书显示，公司经营活动产生的现金流量净额和现金及现金等价物的净增加额2009年以来翻倍的急剧下降，2011年上半年变为负数，导致公司面临资金链紧张甚至断裂的风险。

　　同时，在海伦钢琴IPO冲关背后，公司蹊跷的股权转让、外资股东代持股份、伪合资享受税收优惠等依然遭受市场的质疑，而新的招股说明书更是尽量避谈外资股东出资额和股权转让价同为“35万美元”这一敏感数字，并避谈外资股东送礼式股权出让的原因。【专题链接：海伦钢琴IPO“自降身价”改道创业板】