分级股基进取份额在市场反弹配合杠杆的撬动下，连日来掀起一波高潮。本周前3个交易日，银华鑫利以29.09%的涨幅成为场内最强势的券种之一。

　　Wind数据显示，其他高风险份额分级股基整体表现也毫不逊色，涨幅超过15%的有3只，还有6只涨幅也在10%左右，一些基金的成交量也创下历史新高。

　　然而在爆炒的背后，机构资金已经边打边撤。《每日经济新闻》记者注意到，由于分级基金高风险份额被看作重要的市场风向标之一，这一举动引起市场人士关注。

　　机构资金爆炒出逃

　　三个交易日累计上涨29.09%，并创下杠杆基金连续两个交易日涨停的历史纪录，甚至第三个交易日一度逼近涨停！银华鑫利被市场人士称为“基金中的战斗机”！

　　Wind数据显示，同期信诚中证500B、申万深成进取等9只杠杆基金均有不俗的表现，成交量明显放大。尽管如此，机构追涨的态度早在市场企稳前已经止步，随着交易价格走高，部分基金呈现整体大幅溢价，机构投资者开始上演半路出逃。

　　以信诚500B为例，早在本周一，某机构席位买入近40万元，本周二，机构就已经开始出货，两家机构席位累计卖出143万元。而且机构出逃一直延续到本周三，当日信诚500B的第二大卖单、第四大卖单均来自机构席位，分别卖出170.5万元以及61.2万元。

　　近期涨幅最大的银华鑫利呈现同样的情况，本周二，卖出银华鑫利的最大两笔交易均是机构席位，合计卖出950万元，本周三，机构席位再度现身卖出146.16万元。

　　而昨日上市的长盛同瑞分级B虽然涨幅居前，但盘后交易数据也显示有机构席位卖出近470万份，或为上市的机构持有人出货。

　　而在本周二之后登上龙虎榜的其他分级基金，同样鲜有机构席位出现在买方，即使在市场表现颇为突出的分级股基中，本周一抢筹的情况也没有连续上演。

　　溢价风险积累

　　在去年四季度，信诚中证500B下跌了34.06%，银华鑫利下跌了41.47%，是同期跌幅最大的基金。本轮的上涨过后，仍未恢复当时的价格。同时，由于杠杆基金估值有自我修复机制，一旦出现套利空间，不排除机构主演套利，引起整体估值的回归。

　　Wind数据显示，本周三，信诚中证500B的溢价率高达31.42%，银华锐进和银华鑫利的溢价分别为30.15%和29.09%。而申万菱信深成进取的溢价更是高达76.62%。

　　北京某基金研究员指出，随着市场走强，分级股基的杠杆比率也随之升高，其中申万进取达到4.91倍，与初始2倍的杠杆相比翻了一倍多。银华鑫利的杠杆倍数也达到3.96倍。

　　由于杠杆基金的市场表现主要依赖市场的整体走强，本周前三个交易上证指数一度冲击2300点关口，分级基金从而上演反弹急先锋的角色。不过对于近期传出的利好，机构态度亦存在一定份额，被认为是机构出逃杠杆基金的另一个原因。

　　北京某知名基金经理在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，包括“管理层提振股市讲话、改革新股发行方式、蓝筹公司获股东增持以及鼓励地方养老金入市”在内，市场尚缺乏实质性利好，不少机构仍然担忧市场上涨难以维系，因此提前获利出逃。