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机构认为一季度存准率下调可能性大

发布时间:2012年01月14日 09:06 | 进入复兴论坛 | 来源:中国证券报 | 手机看视频


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  外汇占款连续3个月下降。分析人士认为,从外汇占款下降、热钱流出以及贸易顺差收窄的情况可以判断2011年12月实际利用外资(FDI)处于基本稳定的态势,但预计2012年一季度实际利用外资下降。从目前形势看,下调存款准备金率概率较大。

  FDI或大幅下降

  国泰君安报告认为,热钱的大幅流出是外汇占款下降的主要原因,外汇占款口径热钱连续3个月呈大幅流出迹象。扣除顺差及实际利用外资后,2011年12月外汇占款口径热钱流出约400亿美元。

  民生证券宏观经济分析师张磊表示,热钱的流出说明美元的流动性相对偏紧,美元升值的压力仍然存在。在外汇占款的下降中,资本流出占多大比重目前很难做出判断,因为2011年12月市场结汇的意愿不是很强,很多企业持有外币不结汇,这可能是外汇占款下降的原因之一。在这一背景下,预计中国吸收外资的数量会出现下降。从目前我国的短期需求看,预计今年一季度总需求会减弱,从而对外资需求也相应减少,实际利用外资会出现下降,但下降的幅度不会太大。从国家政策导向看,我国吸收外资已从注重数量转向注重质量,提高吸收外资的质量是今后吸收外资的重点。

  申银万国首席宏观经济分析师李慧勇认为,根据外汇占款减少,结合顺差的收窄以及热钱的流出,可推断2011年12月FDI应该是基本稳定的。2012年一季度外汇占款仍可能下降1000亿—1500亿元,预计FDI会出现大幅下降。

  商务部研究院外资研究部研究员聂平香表示,吸收外资应着眼长远。随着我国吸收外资环境的改善,可以预见2012年吸收外资仍将呈稳中有升的态势。

  存准率可能下调

  李慧勇表示,外汇占款下降会减少基础货币投放,因而仍需下调存款准备金率、增加货币乘数来对冲其影响,一季度下调存款准备金率势在必行。

  国泰君安报告称,央行春节前逆回购虽能部分缓解货币市场资金需求,但在目前热钱持续流出及货币政策宽松的背景下,仍不能排除春节前下调存款准备金率的可能,预计未来存款准备金率将持续下调。尽管春节前央行停发央票并将开展短期逆回购操作,但考虑到这一操作主要是为了应对节前资金需求且符合历史经验,因此不能认为节前的公开市场投放将完全替代存款准备金率操作。

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