【财经网(博客,微博)专稿】记者 宋蓓蓓

　　据近日媒体报道，针对目前新股发行中存在的“高股价、高市盈率、高募资”等问题，市场上要求新股发行制度改革的呼声越来越高。其中针对新股询价体制中常为人诟病的“人情票”和“关系票”现象，一项新的询价体制改良式荷兰拍卖制将有望推出。

　　所谓的改良式荷兰拍卖制，是指按照投标人所报买价自高向低的顺序全额中标，直至满足预定发行额为止，中标的机构以相同的价格(所有中标价格中的最低价格)认购中标的股票数额。

　　华融证券17日通过晨报表示，改良式荷兰拍卖制将迫使机构在IPO询价、报价中回归理性，估值不再受到配额限制、行政干预等非市场化手段的影响，有利于未来IPO趋于合理。

　　北京一位基金公司内部人士则向记者表示，虽然不需要以最高价成交，但出最高价的要第一个成交，参与者肯定会报自己最终愿意成交的价格，这样就可以避免新股询价虚高，很具有可行性。

　　知名财经评论人叶檀也通过博客表示，改良式荷兰拍卖制的推出，将有利于建立的新股发行的信托责任机制，起码投标人必须为自己所报价格负责。

　　不过，也有业内人士对所谓的改良式荷兰拍卖制并不看好，认为此举非但不能起到抑制机构哄抬发行价的目的，还有可能导致拉高IPO价格。该业内人士表示：“假设你对A股票的估值是10-15元，若采用荷兰式拍卖方式配售新股，为保证获得配售，你必将给出最高报价15元。”

　　上海一家证券公司宏观策略部某经理更是通过微博表示，这个改良几乎没有任何意义？监管部门为何不敢改为美国式招标？

　　所谓美国式招标，即多种价格招标，是指中标价格为投标方各自报出的价格。

　　如果采用美国式招标的话，那么届时参与报价的机构将要为自己的报价买单，这无疑是一种比较彻底的打压机构哄抬报价的方式。

　　不过，多数业内人士认为，根据中国目前市场情况，相比原先的询价机制来说，改良式荷兰拍卖制的推出具有改革破冰的作用，已属可贵。

　　另外，有业内人士则指出，除了所谓的改良式荷兰拍卖制，存量发行和加大机构网下认购比例在投资者中的认可度也很高。

　　值得一提的是，改良式荷兰拍卖制的推出将可能对前期定价高估的中小板和创业板构成打击。

　　（证券市场周刊供稿）