《证券时报》1月18日机构视点汇总：

　　海通证券：维持一季度反弹。（1）主要逻辑是流动性改善和经济增长预期修复，12月数据已在验证逻辑；（2）高点暂看2450点，即2132点向上15%。2001年来三波熊市中，5%以上的反弹（有效反弹）共31次，平均涨幅15.4%。当前货币市场利率6.9%，对应A股PE14.5倍，也在2450点左右；（3）短期快速上涨后，反弹的持续依赖于流动性继续改善，存款准备率下调、新增信贷按8－8.5万亿节奏投放是重要跟踪指标。

　　广发证券：市场大幅反弹有12月工业增速超预期、千亿养老金入市预期等原因，根本上说还是预期好转。市场走势继续验证“M2增速企稳是左侧交易时点”判断，建议把握未来一季度的反弹机会。立足中期，继续推荐地产、银行。对各行业看法：上游大幅反弹，缺乏基本面支撑，反弹考虑降低配置；中游投资品前期跌幅大弹性足，但基本面支撑也不足，表示纠结；耐用品中汽车强于家电；必需消费，反弹中鸡肋，全年好品种。密切关注1月货币信贷数据。

　　兴业证券：近期反弹引发契机是流动性的季节性边际改善的预期叠加股市政策暖风，看似是正规军作战，其实是大规模的游击战而已；看似是战役上的胜利，其实在战略上暴露实力，引发敌人疯狂反扑，后期面临“三光”、“扫荡”风险。所以，看到市场一反弹就呈现“煤飞色舞”特征，让人恍如觉得进入复苏前期，是正面战场的大战役，但投资者一定要理解背后的力量，不要被迷惑。

　　依然建议以游击战的心态应对弱市中消耗性质的反弹，即首先是保存实力，然后才考虑获利，若错过交易性机会，不必过度担心，刀口舔血的操作难度本来就很大。而仓位较重的投资者则利用反弹的机会减仓、调仓。真正立足于下一轮牛市的投资者，可以不必理会短期的喧哗，而以一种从容、淡定的心态，耐心寻找估值合理、中长期成长性明确的标的股票，耐心等待趋势性介入的时点。如此，短期可以继续持有债券、现金、类债券“蓝筹”，包括金融、两桶油、交运、电力等行业低估蓝筹。

　　银河证券：2011年经济软着陆及四季度GDP降幅收窄，并不具有指向性意义。在2012年上半年，经济下滑的风险仍不能低估，未来经济的企稳回升，可能有待1-2个季度的验证。鉴于出口形势很难乐观、房地产开发投资增速跌幅加大的事实，在通胀呈现趋势性回落的局面之下，“稳增长”自然应成为宏观经济政策的首要目标。宏观经济政策在保持总体稳健的同时，增强弹性、针对性，保持审慎和灵活，是较为现实可行的抉择。

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