1月18日，上证国债指数高开后微幅走高，收于131.67点，上涨0.02点；上证企债指数高开后小幅下探，收于148.49点，下跌0.02点。从18日债市走势来看，央行在17日进行的1690亿元逆回购操作对债市影响有限。

　　由于央行回购操作规模不足2000亿元，未能遏止银行间市场利率飙升。1月17日、18日，上海银行间同业拆放利率(Shibor)全线上涨。17日主要短期品种上涨超过100个基点，18日Shibor继续上涨，中短期利率纷纷升至8%、9%以上。

　　本周一开始，中小银行迎来第五轮补缴保证金存款准备金，加上本周为春节前最后一个交易周，机构已经开始提前备付节日现金，导致市场流动性整体紧张。

　　此次央行如期兑现逆回购向市场注资，市场人士分析，与下调存款准备金率相比，逆回购操作更具短期性和针对性，有利于缓解目前资金面的紧张以及春节期间猛增的资金需求，而逆回购利率显著低于二级市场，更表明了央行稳定市场的意图。

　　资金面的紧张并未能阻挡机构春节前配置的步伐。国开行1月17日招标发行了两期金融债，“浮固搭配组合”得到市场认可，机构投标热情明显超过今年已发行的几期利率产品。中信证券认为，两期债券招标结果较好，是由于其期限较长，受短期资金面的影响不大，同时固息品种定价高于二级市场，投资价值较高，因此获得机构青睐。

　　据Wind资讯统计数据显示，未来6周，到期资金净投放量最高不超过70亿元，短期内资本流入和外汇占款情况也不乐观。中信证券认为，投资者对债市下一步的配置仍持观望态度，市场在期待调降存款准备金率利好的到来。