本周前两个交易日，国内期货呈现出工业品强、农产品弱的交易特点。导致国内期货工农板块分化的原因主要是各自属性不同。

　　尽管国内期货品种尤其是工业品期货品种走出了大幅上涨行情，但从今后一段时间看，国内期货仍将继续维持震荡整理的特点。

　　首先，国内实体经济走势从两个方面影响国内期市。从国家统计局公布的数据看，2011年国内生产总值较上年增长9.2%，这和2010年10.4%的增速相比降低1.2个百分点。同时，分季度看，2011年国内G D P增速总体上也呈现下降势头。实体经济理性回归一方面会增加国内市场现货压力，对国内期货价格产生一定程度的抑制作用；另一方面，实体经济回归又为中央银行降准及采取其他刺激性措施提供了空间。从这个角度看，不排除近期内央行降准的可能，这又为期货市场提供一定程度的支撑。

　　其次，从全球范围看，实体经济和政府调控之间也存在不同程度的博弈。一方面，尽管欧美继续维持较低利率不变，欧洲央行也采取多项措施缓和债务危机，但另一方面，至今为止欧美实体经济仍未见起色，欧美主权债务危机的风险仍未解除，尤其是第一季度欧洲面临还债高峰，能否按期偿还债务仍影响到市场做多信心。

　　鉴于上述因素，笔者认为，2012年全球期货市场仍难走出大幅度单边行情，震荡整理仍将是国内期货市场的最好选择。

　　相对而言，工业品期货受宏观经济影响较大，震荡幅度相对较大，农产品期货受宏观经济影响较小，震荡幅度也相对较小，不同的交易者可根据风险承受能力不同选择适合自身的期货交易品种。

　　从短期看，工业品期货经过近几个交易日反弹，铜铝基本反弹到位，建议场外资金择机逢高卖出；农产品期货已经回落，目前价位做空风险加大。稳健的交易者还可以通过买入农产品期货卖出工业品期货进行跨品种套利。

　　复苏趋势不变 商品涨势延续操作策略：待回调逢低买入