汇丰昨天公布的中国1月制造业采购经理人指数(PMI)初值录得48.8，为三个月以来最高，不过仍位于荣枯分水岭50下方。当月，中国制造业产出指数初值录得47.0，为两个月以来最低。预览显示，制造业运行2012年首月依然疲弱，产出与新订单量进一步下降。

　　汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌表示，汇丰制造业PMI连续第三个月徘徊在荣枯分水岭50以下，这表明经济增长可能进一步放缓，而去年四季度GDP经季节性调整环折年率已降至三年低点8%。尽管工业增加值在12月超预期反弹，投资和出口的持续放缓意味着在未来几个月经济增长仍将面临诸多挑战，而制造业很可能要面对去库存的压力。

　　指标变化PMI萎缩，减速产出萎缩，加速新订单萎缩，减速新出口订单扩张，转向就业萎缩，减速积压工作扩张，转向出厂价格下降，减速投入价格下降，减速采购库存萎缩，加速成品库存萎缩，转向采购数量萎缩，加速供应商供货时间拖延。