在食品饮料板块中，葡萄酒类公司一向被不少人所看好。近期，ST中葡的股价“一路狂奔”，但却是朝着下跌的方向而去。公司近期价格在5元上下，即使在一大批低估值、低价格的股票中，仍然显得相对“便宜”。而且，这一价格与2009年中信国安[6.95 0.72% 股吧 研报]接手为第一大股东的价格相当(5.33元/股)。

　　这多多少少和公司的“ST”标签有关，弱市之下，不少ST个股纷纷下跌却又无可奈何。但事实上，对公司而言，能拥有“ST”的称呼已非易事，之前公司要被称为“*ST中葡”。

　　近日，公司发布公告称，因为2010年实现扭亏为盈，经上海证券交易所审批批准，同意撤销对公司的退市风险警示。

　　ST中葡是一家以农业、葡萄酒业和房地产业为主营业务的食品饮料属性公司。2009年12月通过定增与股权转让，中信国安成为公司第一大股东。

　　2010年为优化产业结构剥离非葡萄酒主业类资产，公司将所持有的新疆新天房地产开发有限公司68.33%股权转让给新天国家经济技术合作有限公司。2010年公司实现营业收入4.88亿元，较上年同期增长了41.03%。

　　2011年中报显示，公司酒业类产品实现的营业收入为2.06亿元，收入占比为93.8%，毛利率为46.20%，而同期农业类产品的收入为1358.36万元，收入占比为6.2%，毛利率为-1.27%。

　　据了解，在2011年，ST中葡确立了中高档葡萄酒产品的市场定位，树立公司特有的原产地生态概念，以尼雅为核心产品进行市场布局，公司方面表示，将挺进中国葡萄酒业第一阵营。

　　“公司的葡萄园规模和品质优势将是未来发展的核心优势之一。”湘财证券分析师徐广福认为。

　　公司1997年IPO时的募投项目中有5000亩酿造葡萄基地建设项目，1999年下半年就开始挂果产生效益。1999年配股时又二期扩建5000亩酿造葡萄基地项目，而该年度总共新定植酿造葡萄4.6万亩。到了2000年，公司定植5万亩，到2000年末又通过自种、合资、联建等方式共定植葡萄11万亩。到2002年底，公司已经形成了15万亩的葡萄种植基地。

　　徐广福认为，公司的酿酒葡萄目前6年以上树龄的葡萄园有12万亩，酿酒葡萄绝大部分产自10年以上树龄的葡萄树。一般来说，酿酒葡萄树龄十年到三十年是黄金产出期。目前，公司的15万亩葡萄基地已经进入高品质产酒期。而张裕卡斯特酒庄的树龄目前也在10年左右。从树龄的角度来看，ST中葡的葡萄树毫不逊色于一线品牌。

　　“虽然公司经营业绩长期不佳，但其在葡萄酒行业的地位和影响仍然不可忽视。公司位于我国葡萄种植和葡萄酒主产区，产地生态概念形成了其区别于竞争对手的创新点，原料优势是其未来发力葡萄酒市场的核心竞争力，若能在未来摆脱财务困境并突破营销瓶颈，则公司未来发展前景仍然乐观。”中投顾问食品行业研究员周思然表示，公司的优势还表现在通过强调“品质源于生态”，拉大中葡产品与竞争对手的距离。

　　但他同时也表示，与其他公司相比，ST中葡的劣势主要表现在产能利用率较低，虽然拥有11.5万吨的生产规模，但产量仅在4万吨左右，另外，公司财务费用过重，沉重的财务费用严重影响了企业的业绩改善、生产经营等问题。除此之外，他还认为，营销不到位是阻碍公司发展的最根本原因，若不重构营销体系并突破营销瓶颈，则公司未来发展难以出现较大的起色。

　　ST中葡

　　市盈率：21.60倍

　　市净率：4.08倍

　　总市值：43.49亿元

　　流通市值：24.94亿元

　　所在行业：饮料制造

　　业绩预告：暂无