今日投资对“当前机构关注度最高行业”进行统计发现，近一周，有19家机构关注水运行业，较上一周增加9家，位居机构关注度排行榜第三位。

　　水运板块上周表现不俗，板块内个股出现普涨。兴业证券认为，尽管水运各子行业周期拐点未至，但行业底部已经构筑，部分航运股已经反映了其真实价值，这也是近期水运板块整体出现超跌反弹的核心原因。

　　同时，他们认为2011年行业大幅亏损已成定局，2012年行业有反弹无拐点，水运股扭亏压力依然不小。为防止被ST，水运公司存在通过合理财务安排以降低2012年业绩压力的动力，因此年报亏损幅度可能超越市场预期，不建议短期追高。

　　对于2012年行业的周期和基本面，中金公司大的判断是基本筑底，但难反转。三个子行业所处周期位置不尽相同。其中干散货正处于运力交付高峰的最后阶段，2012年仍旧会是运价底部盘整的过程，上升周期最早需要到2013~2014年才可以开始；集装箱由于运价跌无可跌，行业对于运力的被动闲置将使得供给扩张低于预期，带来运价在2012年上半年出现反弹，但是周期高点已经在2010年发生，未来两年内无法回升至盈利高点，扭亏的难度极大；油轮行业目前已经度过运力交付的最高峰，但是正如80年代一样正处于漫长的消化前期过剩运力的阶段，由于需求弹性极低，如果没有战争等事件性刺激因素的话，预计运价围绕较低的中枢进行季节性波动。

　　总而言之，短期看的到低位反弹的是集运，周期高点还有盼头的是散货，但并无任何行业可以在2012年出现反转。

　　长城证券也看淡水运业，但对于上市公司而言，整个板块的PB已经接近1，个股PB普遍在1.2以下，部分企业已经跌到1以下。从长期来看，水运板块已经度过了最坏的时刻，他们认为板块的市场表现将进入蛰伏期，等待市场好转。

　　在没有趋势性机会的情况下，兴业证券建议关注明年水运股“一主一辅”的两类交易性机会。

　　“一主”是等待跌出来的机会。考虑到2012年1季度，水运股业绩环比下滑的概率较大，股价短期仍有调整压力。根据测算，船价下跌20%情况下，水运股股价平均下跌30%将接近悲观重置成本，激进型资金届时可博弈超跌反弹，建议重点关注中远航运、中海发展和中海集运。

　　“一辅”是博弈政策扶持。随着水运公司经营状况不断恶化，要求政策支持的呼声日益高涨。特别是“国油国运”领域，由于原油运输关系到国家安全，政府可能出台财政、税收等优惠政策扶持国内油轮公司，建议重点关注长航油运和招商轮船。 （今日投资）