龙年第一个交易日，A股出现了高开低走的格局。其中，上证指数更是在尾盘放量下跌，击穿2300点，从而使得“龙抬头”的开局预期变成了“龙低头”。相关统计数据显示有获利盘套现离场的态势。那么，这对A股市场的后续走势会产生什么样的影响呢？

　　利好预期落空

　　昨日A股市场的下跌走势，主要是因为市场原先预期的利好落空使得年前抢反弹的资金获利回吐而导致的。一方面，投资者年前预期地方养老金已开始进入A股，一度使得A股做多能量有所聚集，推动A股出现了兔年翘尾行情。但春节长假期间关于养老金的报道似乎与年前的预期并不一致，兔年翘尾行情的基础并不扎实。另一方面，节前市场预期存款准备金率节后或将下调，但这一预期也落空了。

　　受此影响，失望情绪渐渐弥漫，市场人气迅速回落，放大了利空消息的做空能量。长假期间房地产惨淡的销售数据，显示地产调控效果显现，各地方的房地产销售数据迭创新低，意味着房地产股的一季度业绩或将大幅回落，甚至有分析人士指出不排除房地产股出现大面积亏损的可能。在此背景下，地产股就受到市场无情的洗仓，地产股跌幅居前。与此同时，由于今年春节的商业销售增长数据低于预期，传统商业股也跌幅居前，比如天虹商场、友好集团、文峰股份等个股。受此推动，A股预期中的开门红走势就此夭折。

　　中短期走势不乐观

　　正因为如此，分析人士认为大盘中短期走势不宜乐观。一方面是因为昨日盘面显示兔年末一度崛起的多头做多激情已不再，中国人寿等大市值品种跌幅居前，开滦股份等煤炭股在利好频传的大背景下也出现在跌幅榜前列，说明市场参与者缺乏长期持股锁筹的底气。

　　另一方面则是因为涨幅居前的小盘股在封涨停的过程中犹豫不决，比如雅本化学、紫鑫药业、易华录等个股，它们虽然涨停，但在分时走势图上出现犬牙交错的走势，说明市场参与者做多底气并不充沛。

　　让活跃资金犹豫不决的原因，归纳起来有两个。一是新股发行节奏并未减缓。新年第一个交易日，就出现了四、五家企业的招股意向书。二是成交量依然不振。昨日沪市量能只有518.7亿元，这点交易量说明当前市场只是存量资金博弈的市场，尚未有新增资金介入。既如此，A股中短期就难有大的作为，短线A股走势渐趋谨慎。

　　新结构调整或带来新机会

　　不过，昨日A股市场也并非一无是处，创业板指仍然顽强走高，诸多创业板、中小板的超跌小盘股出现在涨幅榜前列，说明A股的机会是跌出来的。小盘股前期一度猛跌，所以，昨日的反抽也在情理之中。由此我们判断，今年上半年的A股机会主要来源于超跌而不是基本面的改善，ST股昨日大面积涨停也反映出这一态势。当然，小盘股的反抽也与紫光华宇在丰厚分配预案的刺激下无量涨停有极大关联。当前市场的机会来源于超跌股，尤其是有一定题材刺激的小盘高价超跌股。

　　操作中，建议投资者一方面规避强周期性个股，尤其是地产相关产业链的品种，另一方面则可关注超跌小盘股，尤其是一些业绩相对确定、乐观的小盘股，比如开山股份、梅安森、卫宁软件、兴源过滤、光线传媒等。

　　（执业证书：A1210208090028）