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中国经济的潜在增长率下台阶了吗?会下降到什么程度?这是一个引发无数争论的问题,引发剧烈争论的原因在于这实在是一个只能定性判断,很难定量预测的问题。这个问题落实到资本市场就更难了,资本市场还需要对时间作出预测,资本市场的预期经常被放大。
既然无法保证一定能够先知先觉,那么至少应该做到及时跟踪潜在经济增长率变化的同步指标,以便在潜在经济增长率出现大幅下滑的时候做出最快的反应。什么是潜在经济增长率?就是资源得到充分利用和最优配置下所能达到的最大经济增长率。中国经济的潜在增长率还在8%以上,也许比前几年9%以上的潜在增长率有所下滑,但还不明显。
面对这种情况,为难的可能不光是资本市场的投资者,恐怕对货币政策的制定者也是一个考验。也许,政策制定者可能还会继续试探在当前的潜在经济增长率水平下怎样的货币信贷政策是适度的。(武鑫伟)