1月31日，A股上市公司2011年业绩预告收官。据统计，进行预告的主板公司中，有多家公司上演上市不足一年业绩大幅缩水的“变脸”戏码。其中，3家公司预计去年净利润下滑超过50%、1家公司预计降幅为35%-65%，与昔日招股书所绘璀璨图景形成冰火之别。

　　上述公司，连同那些“只荐不保”的保荐人，正在挑战投资者的忍耐度与证监会的监管红线。

　　华锐风电1月31日披露业绩预告，预计2011年实现净利润同比下降50%以上。同时，受累2011年度证券市场持续低迷影响，东吴证券营业利润下降幅度达到59.85%，净利润下滑59.9%；方正证券(行情，资讯)则预计净利润约为1.8亿-2.8亿元，与上年同期相比下降幅度更达50%-100%。此外，去年回归A股的比亚迪(行情，资讯)也发布业绩预告，预计全年净利润下降幅度为35%-65%，也属于下滑幅度可能超过50%之列。

　　IPO公司上市首年即出现业绩变脸，尤为打击市场信心与投资者热情。对此，除相应公司外，谆谆辅导其上市的保荐人也需承担责任。

　　据《证券发行上市保荐业务管理办法》，发行人在持续督导期间出现“下列情形之一”的，证监会可根据情节轻重，自确认之日起3个月到12个月内不受理相关保荐人具体负责的推荐；情节特别严重的，撤销相关人员的保荐人资格。上述“情形之一”便包括，“公开发行证券并在主板上市当年营业利润比上年下滑50%以上。”

　　由于A股业绩预告规则并未明确要求披露营业利润变化情况。但上述公司(除东吴证券是业绩快报，明确披露营业利润变化情况外)均预报净利润大降达到或超过50%，且未公告业绩下滑系出于营收外特殊事项，由此反推其营业利润降幅达50%应属大概率事件。若此逻辑成立，则相关保荐人实际已触监管红线。

　　据查，华锐风电保荐人为安信证券王铁铭、郑茂林；东吴证券保荐人为中信证券(行情，资讯)邵向辉、周继卫；方正证券保荐人为平安证券陈新军、刘哲；比亚迪保荐人为瑞银证券丁晓文、汤双定。

　　更值得一提的是，此前还出现过不少公司上市首年预告业绩下滑达50%，但年报中实际营业利润下滑数据被调整为45%-49%(某公司甚至出现49.89%)，通过财务操纵刻意规避监管规则的迹象明显。

　　而除主板公司外，华中数控(行情，资讯)、迪威视讯(行情，资讯)、天喻信息(行情，资讯)、金城医药(行情，资讯)等一批创业板公司也存在上市首年即业绩大幅下滑的“劣绩”，其中下滑逾50%的恐较主板“只多不少”。但由于监管规则不同，创业板公司保荐机构将不会受罚。