年报信息从关注历史信息向关注未来发展转变，进一步提高信息披露公平性，除共性信息外，上市公司还应更多地披露公司的个性化信息，更充分地揭示可能存在的风险，帮助投资者决策判断

　　据中国证券报报道，上海证券交易所公司管理部日前发布上市公司2011年年度报告工作备忘录第五号《管理层讨论与分析的编制要求》，指导上市公司在年报披露中强化和规范叙述性信息披露的内容。

　　叙述性信息披露指年度报告中财务信息以外的所有非财务信息，而“管理层讨论与分析”是非财务信息披露的核心。备忘录要求年报信息从关注历史信息向关注未来发展转变，进一步提高信息披露公平性，并强调除共性信息外，上市公司还应更多地披露公司的个性化信息，更充分地揭示可能存在的风险，帮助投资者决策判断。

　　备忘录要求，“管理层讨论与分析”应强调前瞻性信息的披露，通过对公司财务报表的相关财务数据的文字解读，对公司经营中固有的风险和不确定性的提示，对公司所处行业的发展趋势、公司的应对措施、发展战略和经营计划进行阐述，向投资者揭示公司管理层对于公司过去(报告期内及临近期间)经营状况的评价分析以及对公司未来发展趋势和发展前景的判断和预期。

　　备忘录对上市公司2011年报“管理层讨论与分析”部分的编制提出了要求。提供动态信息，应当从公司管理层的角度对公司的主要业务和资金的使用和来源、重大财务问题等进行全面的讨论和分析。突出重要信息，着重于管理层已知的、可能导致财务报告难以显示公司未来经营成果与财务状况的重大事项和不确定因素。重在分析，不应仅仅局限于简单描述或列举。突出公司个性，应当结合公司特定的行业、规模、市场，根据自身实际情况突出公司报告期经营状况和业务开展的特点。