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2月份,基本面对债券市场的影响总体偏多。利率债方面,中长期推荐国债,中短期推荐金融债。中长期(5年以上,不含5年)金融债收益率经过前期回落后相对国债优势已经不明显,未来即使利差继续回落,估计空间已经不大,但中短期(5年以下,含5年)相对国债还有一定的安全边际。目前10年期国债(进而金融债)收益率受制于1年期定存利率瓶颈,在短期降息可能性不大或者说市场降息预期不明显时,估计仍以小区间徘徊为主。不过如果接下来1年期央票发行利率再次下调,那么长期限国债(金融债)收益率就有可能继续回落。