债项等级 A-1

　　发行主体 中国核工业建设集团公司

　　注册金额 10亿元

　　本期金额 10亿元

　　发行期限 366天

　　基本观点

　　中诚信国际评定中国核工业建设集团公司(以下简称“中核建设集团”或“公司”)拟发行的 2012年度第一期10亿元短期融资券的信用等级为 A-1。

　　外部竞争压力持续增加。目前，我国核岛建设市场已进入初步竞争阶段，国家核安全局(NNSA)已向国内 14家火电施工企业颁发了核电建造许可证，准入门槛的放宽对公司在核岛工程领域的垄断地位构成一定竞争压力。

　　盈利能力持续下降。近年来，公司在核电常规岛、核电辅助工程以及非核建筑领域面临的行业竞争日趋激烈，公司盈利能力持续下降。2008~2010年及 2011年前三季度，公司营业毛利率分别为 11.05%、9.85%、9.80%和 8.75%。债务规模快速上升。2008年以来公司总债务规模快速上升，截至 2011年 9月末，公司总债务规模上升至 58.25亿元。公司债务规模持续上升，致使近三年公司资产负债率始终维持在高位，公司面临一定的财务风险。

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