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　　顶层艺术评估中心︱文、制表

　　纵观2011的艺术市场，似乎以10月为限，给人一种冰火两重天的感觉。回想春拍时的豪言壮语、觥筹交错，再看看秋拍时的谨小慎微、低调应对，前后反差巨大。如果就艺术市场描述市场，很多事情难以令人信服。正所谓你见，或者不见，画家还是那些，不悲不喜；你爱，或者不爱，作品就在那里，不增不减；你拍，或者不拍，价格就在那里，忽高忽低。所以我们不妨跳出来，看看一年以来我国的宏观经济领域都发生了什么，因为艺术市场仅仅是宏观经济中的一个子系统，分析和评价艺术市场必须紧扣宏观经济的脉络，否则，难以把握、梳理艺术市场的现象和走势。

　　2011宏观经济梳理

　　出口受阻

　　8月6日，标准普尔随即下调了美国主权信用评级AAA至AA+。另外，美国失业率依然在8%到9%的高位，并没有明显改善的迹象。10月26日，欧盟通过了欧洲金融稳定基金(EFSF)杠杆化方案，以自愿方式为希腊削减债务50%。实际上这些欧洲“笨国”们的经济状况并没有明显好转，可以说欧债依然是个无底洞，并且此次民间投资者“自愿”承担了巨大的风险。当危机再次来临时，还能剩下多少“炮灰”？

　　与08年金融危机相比，本次欧美债务危机的风暴核心是各国政府，涉及主权信用。危机沿着“主权信用——银行金融——实体经济”的路径扩散，这里就有一个释放的过程，因而欧美债务危机对于我国出口的影响尚未完全暴露。此外，我国对日本以及其他新兴国家出口的增长，一定程度上弥补欧美复苏乏力造成的空挡。2011年上半年，出口并未受到太大冲击，增速为24%。1至7月，贸易顺差为762.1亿。但我国对欧盟、美国的出口额在总出口额中所占比重超过35%，欧美经济放缓必将冲击我们的出口，同时导致由出口引发的进口需求的下降。综观全年，2011年贸易顺差约萎缩至1500-1600亿美元。

　　投资增速下降

　　从房地产行业来看，1至7月房地产投资同比增长33.6%。一方面，因为1000万套保障房建设提供了支撑；一方面，相关开发成本提高。但9月商品房销售价格景气指数，已跌至100.04的低位，类似于2008年11月时的水平，市场观望气氛浓烈。进入下半年，北方大部分地区房地产开发速度放缓，因此保障房对投资的正向拉动作用必将减弱。考虑到银行的放贷节奏，以及新房上市造成库存压力不断加大，低销售、高库存的格局必然拉紧地产商的资金链。对于房企而言，为了确保现金流，无非2条路：一是，打折降价走销量，回笼资金；一是，通过非银行渠道融资，借债硬抗，至少扛过四季度，希冀2012央行的态度回转。当然，这一过程中新一轮的洗牌游戏又将不断上演。

　　根据11月15日，铁道部统计中心公布2011年10月全国铁路主要指标完成情况显示，今年前10个月，铁路完成固定资产投资4289.9亿元，比上年同期减少1443.6亿元，同比下降25.2%。10月份，铁路完成固定资产投资335.6亿元，这是铁路连续第三个月固定资产投资在400亿元以下。今年余下两个月的数据尚未公布，考虑到10月份铁道部其他投资(主要是车辆采购投资)为131亿元，同比大增385%，以及11月新获2500亿元左右的融资支持，并在11月20日之前直接拨付到各建设单位。铁道部资金紧张的局面逐步缓解，12月铁路固定资产投资数据将明显改善。但较之年初6000亿的计划，估计仍有近千亿的差距。7.23甬温动车事故，对在建项目产生的影响是不言而喻的。

　　2011年7月12日，统计署公布数据，地方融资平台规模约10.7万亿，其中政府负有偿还义务的债务约6.7万亿，且这部分债务主要在2011、2012年偿还。实际上，参看国家统计局《关于2010年年度国内生产总值初步核实的公告》，2010年GDP初步核实数401202亿元，中国2009年GDP为340903亿元，做一个简单的减法，2010全年新增GDP约为6.03万亿，对比6.7万亿的债务，还款压力之大可想而知。当然，考虑到政府拥有大量的资产，矿产、土地、直属企业等等在经济中占有举足轻重的作用，远不至于破产，但由地方政府主导的基建投资增长必将受到限制。